关注：新一轮药品调价靴子落地

                                                               2012年09月19日 09:31来源：多盈财经

国家发改委18日表示，决定自10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型规格，平均降幅为17%。

国家发改委有关负责人介绍，这次价格调整方案是在开展成本价格调查、专家评审和听取有关方面意见的基础上形成的。抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品费用高，对患者影响大，降低价格可以有效减轻患者负担。

2012年是医药行业颇不平静的一年，药品安全事件频发、医药分开强力推行，终端和流通环节的体制机制改革进入深水区。在经济下行的背景下，除营收增长、利润增长表现萎靡外，药品降价始终是压制医药公司二级市场股价表现的一块“巨石”。

国家发改委有关负责人表示，这次价格调整对日费用高的药品加大了降价力度、对日费用低的药品不降价，鼓励价格相对低廉药品的生产供应；对部分临床供应紧张的血液制品适当提高了价格；对专利等创新型药品适当控制降价幅度，利用价格杠杆促进药品的研发创新；对原单独定价药品，进一步缩小了与统一定价药品之间的价差，以促进市场公平竞争。

发改委近日透露，第一批医保目录药品调价将在三四月份间公布，目前平均降幅还未最后确定，抗肿瘤和血液调节类药品本次确认降价。发改委上一次调价是在去年的3月28日，涉及162个品种、近1300个剂型规格，重点是抗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品，平均降幅为21％。

虽然市场担心降价政策将影响制药企业的盈利增长，但业内一些分析人士却有不同看法。他们认为，相对于招标价而言，最高零售价格的下降，对制药企业的影响没有想象中那么大。2月份医药板块止跌上涨12.6％，跑赢市场1.8个百分点，似乎也有些“靴子落地、利空出尽”的意味。

业内人士认为，本次药品降价对外资药品打击较大。虽然与国内药品价格降幅相比，外资药品价格降幅并不突出，但因为外资药品零售限价与招标价格之间的空间相对较小，本次最高零售限价的下调，在一定程度上将影响外资药品的盈利空间。

单独定价药品最高零售限价目录显示，诺华公司、罗氏公司、辉瑞公司、惠氏制药、礼来公司、葛兰素史克、百时美施贵宝、旭化成制药株式会社等近30家外资药企的130多个规格的药品被列入降价范围。其中，诺华公司生产的25mg*50规格的环孢素软胶囊最高零售限价被调整为581元，安斯泰来制药公司生产的0.5*50规格的他克莫司胶囊最高零售价被调整为767元；礼来公司的吉西他滨、罗氏公司的卡培他滨、辉瑞公司的依西美坦等众多药品的价格也有较大幅度的调整。

统一定价药品则有405个规格的药品最高零售限价作了调整。其中，25mg*50规格的环孢素软胶囊最高零售限价调整为272元，0.5mg*50的他克莫司胶囊的最高零售限价调为579元，与单独定价药品相比，存有较大的价格差距。

业内人士表示，虽然跨国药企并不希望单独定价品种价格下调，但外资药品在国内市场逐步降价大势所趋，在此之前已有部分跨国药企提前调整了产品出厂价或供应价，对本次降价作出了应对。

调价幅度整体符合预期招标价或进一步走低

多家机构医药行业研究员对中国证券报记者表示，本轮药品调价幅度整体符合市场预期，但对A股药企盈利的最终影响，取决于这些药品在各个省的招标价格。

据介绍，本轮药品降价涉及较多临床使用中的大宗品种，如紫杉醇、他克莫司、履吡格雷、静丙等。恒瑞医药（600276）受影响较大，其个别抗肿瘤药物品种降价幅度超过30%。事实上，2012年下半年以来，恒瑞医药便备受市场关注，有关抗肿瘤药物降价的消息频频被联系到恒瑞医药身上。

中国证券报记者了解到，对于本轮药品降价涉及的许多品种而言，不同省份的招标价格不尽一致。考虑到医院对药品进行的15%加成，如果省级招标价格的1.15倍低于最高零售价，则对企业业绩影响较小。

以50mg规格的奥沙利铂冻干粉针剂为例，虽然该药品在本次统一定价药品目录中最高零售限价调整为339元，下调幅度达39%，但若以恒瑞医药在福建省206.86元的中标价格计算，实际招标价格仍比最高零售价低29.83%，该药品在福建省的销售盈利并未受到太多影响。有医药研究员对中国证券报记者表示，福建省的药品招标价格过低，不具普遍的可比性，因不同省份的招标情况差别较大，对此次最高零售限价调整的影响需详细区分。但总体而言，恒瑞医药受到的影响在可承受范围之内。

有业内人士表示，最高零售价的下调未必打击到药企业绩，但不排除将刺激各省招标价格的进一步走低，最终还是会伤及药企的盈利能力。

中国医药企业管理协会会长于明德提供的数据显示，2012年上半年，国内医药行业销售收入增幅为19.1%，较2011年的28.75%和2010年的28.84%大幅降低，同期医药业利润总额增幅为17.7%，较2011年的23.24%和2010年的38.99%大幅降低。于明德表示，目前的药品招标政策需要进一步完善。

国家发改委对药品零售价格的监管也将进一步强化。对于未列入《单独定价药品最高零售限价》和《统一定价药品最高零售限价》目录中的剂型和规格，国家发改委9月18日表示，将由各省（区、市）价格主管部门按照《药品差比价规则》，制定公布在本行政区域内执行的最高零售限价。

值得注意的是，国家发改委在本轮药品降价中兼顾了紧缺品种的价格稳定。以血液制品为例，尽管2.5g:50ml规格的静脉注射用人免疫球蛋白最高零售限价统一为561元，较此前各省发改委的定价有大约7%的下调，但是对人凝血因子Ⅷ的价格有所上调。