医药股再尝甜酸苦辣
                                                                  2012-09-19  新闻晨报 记者 曹西京

    国家发改委发出通知，10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价，共涉及95个品种、200多个代表剂型规格，平均降价幅度17%。但由于两部委目前正在研究制定新政策，进一步鼓励新药研发，新版的基本药物目录也有望近期出台。受此影响，昨天医药股盘中走势分化。至收盘，信立泰上涨9.1%，独一味涨7.84%，佛慈制药涨4.9%，涨幅居前；千金药业、红日药业、莱美药业、恩华药业、太龙药业等也逆势上涨。但国内最大抗肿瘤药物研发生产企业恒瑞医药股价连跌5天。

    国泰君安分析师称，药品流通环节管理的相关政策等也有望相继出台，这些政策将进一步明确医药行业未来发展方向，并影响医药股走势。

恒瑞医药影响有待观察
    从发改委公布的统一定价和单独定价药品最高零售限价看，降价的单独定价药大多是外资公司品种。而恒瑞医药抗肿瘤药物占比大，其伊立替康、来曲唑、亚叶酸钙（单独定价）零售价与招标价相差空间较少，降价后或影响招标价。另外，公司其他产品奥沙利铂、多西他赛等价格也下调。但一位不愿具名的券商分析师表示，此次发改委降低的是终端零售价，而不是中标价格。“由于抗肿瘤药中标价格离终端零售价有一定差距，终端零售价的调整是否对恒瑞医药带来较大消极影响，还有待考证。”

    该分析师表示，药品降价已是老生常谈。此次抗肿瘤的降价也是对发改委3月份未调整药品价格的一个补充，市场早有预期。“从前几次药品降价的结果来看，此次对恒瑞医药影响应该也不会很大。”此外，国家对新药研发的扶持和医药流通环节的改革，可能会促进恒瑞医药的销售，加上公司新药品种多，以量补价，该公司经营仍有望保持增长态势。

降价对医药上市公司有利有弊
    国金证券分析人士表示，此次药品降价对上市公司主要品种的影响预计较小。“只要最高零售限价下调幅度小于可容忍幅度，药品出厂价就基本不受影响。”按照前三次平均15%-20%的降幅，此次降价对这些品种出厂价造成影响为小概率事件。何况部分血液制品还提高了价格，对沃华医药等利好。

    在单独定价药品最高零售限价名单中，丽珠制药厂生产的尿激酶注射剂冻干粉名列其中。丽珠制药厂是丽珠集团子公司，今年上半年实现营业收入9.38亿元，净利8324万元。公司相关人士表示，此次降价影响不大，因为该产品年销售额才2000万元左右。

    在统一定价药品种，简单对比，此次紫杉醇降幅达54.59%。海南海药生产的紫杉醇亦在统一定价药品最高零售限价名单中。根据公司中报，紫杉醇上半年实现销售收入2344万元，占公司营收的5.5%，毛利超过70%。降价可能影响该品种毛利。

新版基药目录将带来利好
    此次降价在市场预期中，而新版的基本药物目录有望近期出台，给医药股带来投资机会。据悉，基本药物品种将扩充至700种。

    第一创业证券最新研报认为，新版基药目录扩容，清热解毒类中药注射剂有非常大的增补可能，2009版基本药物目录中，清热解毒类中药注射剂主要为清开灵、双黄连等低端品种，这次高端品种增补的可能性比较大，重点推荐康缘药业；其次为重组胰岛素，动物胰岛素入选2009版基本药物目录，新版基本药物目录中重组胰岛素有望入选，重点推荐通化东宝；此外，推荐大品种入选基药可能性大、业绩有反转预期的以岭药业，以及依靠创新走出天花板的沃森生物；处于大用药领域的恩华药业、北陆药业、信立泰；明显受益于政策、基层医药市场需求量释放的和佳股份等。