李驰：我不完全是在复制巴菲特
                                                                      王亚宁 南方都市报 2009年05月

    “我不完全是巴菲特的风格，我既做价值投资，也做趋势投机……在中国做投资，巴菲特+索罗斯是可能的”。7月3日，李驰做客“招商智远高端论坛”揭秘旗下私募基金八年半近六十倍的回报的奥秘。截至今年4月之前的八年半时间，李驰所领导的同威资本管理公司以近70%年复利猛增，为投资者创造了近六十倍的回报，令人刮目相看。

“我不完全是在复制巴菲特”
　　“好的模式应该就像复印机一样，随时可以用来复制成功。”李驰在开场白中这样表示，虽然自己是坚定的价值投资者，但不认为完完全全是在复制巴菲特。
　　今年6月12日，李驰在北京与朋友一起宴请索罗斯时，问了一个一直想求证的问题：“在中国既做巴菲特又做索罗斯可能吗？”索罗斯停顿了几秒后，郑重地点头：“Yes”。这也验证了李驰对中国证券市场的判断——— 在中国做“价值+趋势”是可能的。
　　对于此前媒体称李驰为“复制巴菲特”最成功的三人之一，李驰表示不同意，“我不完全是巴菲特的风格，我既做价值投资，也做趋势投机”。
　　虽然李驰总强调复利是核武器，他决不会捂住股票不动。“即使是万科、招行这样优秀的公司，也不会持有二十年不动”。李驰说。

集中投资，低风险谋求高回报
　　在李驰看来，投资很重要的一点就是风险控制。李驰颠覆了具有共识的“分散投资降低风险”的理论，认为只有低风险，才有高回报。
　　“鸡蛋不要放在一个篮子里”被认为是市场财富积累、规避风险的重要原则，但在李驰看来“分散投资只能降低投资组合的波动性，与降低风险没有任何关系。”
　　集中投资，是李驰多年来一直在实际投资时坚定执行的投资理念。早在2005 年，同威就开始通过信托平台收购法人股。李驰回忆说，当年就认识到了要想私募规范化运作，最佳的方案就是通过信托。但公司一直到去年3月26日才发行第一只基金新华•同威一期。主要是当年的政策不允许阳光私募进行集中投资，这与他们集中投资的投资理念不符。
    李驰解释说，“当时银监会对通过信托发布的基金有‘双十’规定：投资一只股票不能超过其总股本的10%，同时，必须买满十只股票才能满仓”。公司经过多次争取，才将投资一只股票的规定上限提高到了业内罕见的35%，后来公司才发行了新华•同威一期基金。“同威第一只基金的发行好事多磨”，李驰无限感慨地说，目前最近同威正在发行的山东信托•同威3期基金，已经不受投资比例上限的限制，甚至一只股票就可以满仓了。
　　“在实业界，我们也可以看到多元化是成功的极大障碍，多数成功的企业都是单一业态。投资也一样，要想赚大钱，必须在单一品种上下重注，这才是跑赢指数的方法。”李驰总结道。
　　巴菲特有两句话被人传诵：第一，不输钱；第二，记住第一句话。李驰将这两句话诠释为“只有低风险，才有高回报”。“所谓‘高风险高回报’的观点根本站不住脚”，李驰表示“我们别总想着冒高风险发横财，横财是财富毒药”。
　　不少人投资的目的很明确——赚钱，但在李驰看来，做投资，安全应该排在第一位，保值后才再想赚钱。
　　“投资不应是在想今天买了股票，明天就涨停，也不是大盘什么时候能够冲破几千点，最重要的是资金安全”。作为基金管理者，他表示，同威资本同时也有自己的内定财富增值目标。“我把‘三年翻一番’刻在脑门上，这也是我们的终身追求”，李驰承诺。

复利+优质公司+同股同权买低
　　“李式投资”法则中，李驰特别强调复利效应。“复利是核武器。”李驰打了一个很简单的比喻，投资证券市场像下围棋，下一千年可能也碰不到两盘一模一样的棋局，证券市场也一样。在他看来，市场并不是轻易就能超越的，但复杂的市场背后一定有一个十分简单的逻辑，那就是复利。“复利是核武器，这是我们经过多年的积累、失败、琢磨得出的财富管理经验”，李驰说。
　　选择投资的上市公司品质很重要，李驰还强调，不论同威所持的股票是否卖掉，目前那些公司都是国内优秀的上市公司。同威自成立以来从来没有赚过垃圾股的钱，也没有赚过二三线企业的钱，一直坚持同优秀的公司一起成长，赚市场的钱。“上市公司像平安，如果你150元买了，也仍然会有解套的一天，但你被垃圾股套住，可能过不了多久就面临着退市清盘的风险”。李驰说，“选优秀公司并不难，许多时候用到的仅仅是常识。优秀的公司我们每天总能看得见它。假如现在有傻子瓜子和洽洽瓜子两只股票要我选择，我不用查任何资料，肯定选择洽洽，为什么?因为洽洽瓜子天天在超市能看得见。”
　　此外，李驰还表示，同股同权买低不买高。李驰解释说，A股、B股、H股相比较，因为B股的流通性差，波动性小，可能虽然买得低，但卖得也不高，目前不在同威考虑范围之列；但A股、H股相比较，我们可以发现，越是大家公认的好公司，在A股、H股里的价位往往相差不大。“很多垃圾股在A股比H股要贵许多，这与我国股民十几年来一直喜欢炒垃圾，好坏不分有很大关系。这样的垃圾股碰不得，应该找出好公司里相对便宜的股票。去年平安跌破40元，首次跌破港股价后，我们果断建仓加仓，赚取不少”。李驰说。