巴菲特传记滚雪球作者艾丽斯•施罗德女士北京演讲（下）

    艾丽斯•施罗德：我记得当时跟他有过一次长谈，他说看到媒体上的负面报道，感情上确实受到伤害了，他看到媒体的报道也容易受伤，他有一颗脆弱的心。但不管感情上如何脆弱，他也愿意面对这样的事情。比如尽管媒体认为他错了，批评他，但他还是坚持做自己认为对的事情。事后证明他做的事情是对的，比如科技股泡沫破灭之后，大家才意识到巴菲特坚持自己的理念是多么正确。几年之后投资环境又发生了一系列的改变，当时安然出现了一些丑闻，还有美国世通等会计公司的丑闻，有些会计公司做假账，当时我在摩根士丹利工作，我是董事总经理，我对伯克希尔•哈萨韦公司一直跟踪，分析这家公司的股票一直许多年时间。很多人问我说，你为什么不写一本关于这家公司的书呢？后来巴菲特先生也知道我这个想法就说，好，我鼓励你写。当时我还不清楚他到底是什么意思。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：我回到我的工作岗位开始不断思考这个事情，6个月之后，他说你在业界是一个一流的分析师，你对巴菲特公司都是非常熟悉的，为什么你干脆不辞职专心专意写一本关于巴菲特的书呢？我当时说这真的是一个非常大的挑战。当时我还不是很坚决要写这本书。第二年的3月另外一个作家找到我，说我们一起联合写一本关于沃伦•巴菲特的书好吗？他的写作理念跟我不太一样，首先巴菲特先生支持我写这本书，而且也建议我辞去现在的工作专心专意写这本书，我当时就想到了《滚雪球》这本书的主题。当时巴菲特先生的人生和投资理念，整个财富的积累过程，人生的经历都应该有一个人记录下来，所以，我就建议巴菲特先生自己来写，但巴菲特说，我不行，不想写，也没有时间。谁是最好的人选呢？大家讨论了一番，觉得我是合适的人选。于是在2003年我开始动笔写这本书。当时巴菲特认为写作是一件非常困难的事情，不愿意写作，但他愿意投资，愿意打桥牌，而且愿意运作伯克希尔•哈萨韦公司，对于激励别人为他工作很在行，而且愿意挑选最合适的人做合适的工作。他鼓励我写这本关于他和关于他公司的书，所以，我愈发有了信心。这本书的出版，巴菲特先生都不干涉我，都不参与，他说只要我这个版本和别人的版本写的不一样，写的是朴实无华的书，不要是奉承和夸大其词的话。所以，看得出来，他是一个非常朴实的人。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：后来，我也很感谢巴菲特先生给我这个机会写这本书。他开始把他的午餐时间卖出去，有人如果想跟他一起吃顿午饭的话，大家可以通过竞标的方式，花钱跟他吃饭，通过这种方式，他拿到这些钱来做一些捐赠，同时也用于一些非常有意义的事业。所以，在2003年我最终动笔开始写这本《滚雪球》的书。这本书花了我五年的心血才写成。我与巴菲特先生做了大量的调研工作，与巴菲特先生交谈超过2000多个小时，也采访了250位他的家人、朋友、同事，看了他许多信件和档案，翻阅了巴菲特先生没有披露过的私人信件和档案，这些信件和档案垒起来有半个房子那么高。采访了巴菲特的妻子苏珊，他的同事和朋友，这对我来说是非常好的经验。我了解了巴菲特先生的过去，对于过去点点滴滴的细节我有感到高兴，能有机会进行深入的了解，如果大家阅读这本书的话，可以看到巴菲特先生的一些生活点滴。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：大约在2005、2006年的时候，当时已经出现了一些经济危机的预兆，比方说在美国的房地产市场，房子变得非常非常昂贵，已经达到了房价的顶点。巴菲特先生就跟我谈论过这件事情，他说在那个时候，他买了房利美的股票，就开始抛售房利美的股票，而且有些公司有会计丑闻的也开始卖这些公司的股票。当时AIG公司的股票也开始跳水，别人问他要不要买一些AIG呢？巴菲特先生建议大家不要买，他说AIG有太多的衍生品头寸，风险太大。在2003 年，巴菲特先生专门写过关于衍生品的文章，它认为衍生品是金融的大规模杀伤性武器，所以，巴菲特先生强烈地预见到衍生品的强大破坏性。后来他与我一起提到了世界经济的情况和走向。比如还有一些投行卖给JP摩根，当时风险还没有到来，但巴菲特以他独特的嗅觉嗅意识到风暴爆发的前兆，比如北尔斯登、雷曼、美林开始出现问题，一家又一家银行出现问题，美联储开始采取大量的举措拯救美国的金融业，希望能减少金融风暴的影响。巴菲特先生也说，没有任何人能真正预测未来能发生什么，但有一点必然会发生，那就是通货膨胀。虽然他不会预测未来会发生什么事情，但开始卖出一些金融机构的股票。他以自己的方式思考未来的方向。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：原来他给大家的建议后来被证明是对的，像伯克希尔•哈萨韦账面价值也受到了一些影响，比如股价也有一些下跌，比如买了美国运通和其它股票，因为下跌使得伯克希尔•哈萨韦也有一些损失。巴菲特先生也不是万能，完全不会犯错的人，他也犯错了。在2008年夏天，有人要求他投资房利美和房地美，他说我不会投资“两房”的，后来“两房”被政府接管。雷曼也曾经找过巴菲特先生，希望他能投资雷曼，巴菲特先生果断地拒绝了，除了GE和高盛。他认为这两家公司，像高盛不会破产，但他们需要资金，他希望自己能帮助这几家公司，像高盛渡过难关，所以对高盛有许多投资。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：巴菲特先生希望能避免其它人所犯的错误，有时候犯错不是愚蠢的人，而是聪明的人，往往聪明的人才会犯错。巴菲特先生坚持价值投资的理念，有的时候一些公司股票价格拼命地在下跌，虽然有破产的风险，但只要你认为这家公司真正具有投资价值，就值得大胆地去投。巴菲特先生对美国的金融业有独到的洞察里，随着经过金融风暴，很多机构出现破产的问题，但巴菲特先生也承认自己犯了错，但不管怎么说，他的整个投资理念仍然是正确的，指引着投资的方向。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：巴菲特先生认为，对全球经济今后的发展还是充满信心的，他认为金融危机就像一场战争的开始，我们现在正处在这场战役的当中。长远来看，一切都会回到非常好的情况，所以，他对未来还是充满信心的。对于美国经济过去十年，GDP的增长都是2.8%或者3%左右，由消费者的消费所支持推动的，工资、收入没有太多的增加。正是人们的收入没有增加，所以，不可能维持消费长期的增长。所以，美国旧出现了大量的赤字，包括个人出新了很多的借债，过去十年，股市一直十分繁华，许多房地产股价不断攀升，很多人认为大量的借贷没有问题，因为所有东西的价格都在上涨，人们就忽略了这些风险。（15: 34）
    艾丽斯•施罗德：美国过去的十年给人们造成了一种幻觉，认为一切都不会出现问题，一切欣欣向荣，股市、经济都很好，而且自己负点债，借点钱都没有问题。而且他们支付当中也享受到一些资产增值所带来的好处，所以，当金融风暴到来，幻觉突然消失的时候，大家才清醒过来，大家量入为出，挣这么多钱只能花这么多钱，否则人人过度借贷，就会造成整个金融体系的崩溃。要让美国经济再不断发展的话，美国消费者当然要消费，不能停止消费，但消费必须是一种合理的消费。我们可以看到，现在美国经济危机已经处于平稳期，急剧下降的时期已经过去了。现在国家与国家之间已经有了许多的联系，因为各个国家在现在的经济环境下，各个都不可能孤立存在，各个国家有着千丝万缕的联系。如何在经济危机下促进消费者消费，这是目前许多专家学者还没有想清楚的一个问题。（15: 35）
    艾丽斯•施罗德：有人说仅仅靠政府往市场注资推动消费的话，并不是一个根本的解决方法。美国人从历史上来讲，也有过这样一些经济危机和经济问题，但不管经济危机持续多长时间，总会过去。对美国人来说，这种经济周期的体验已经不是一次了，大家对美国经济出问题知识认为周期长短的问题。我们的儿子、孙子这一辈肯定会比我们过得更好，这是勿庸置疑的，但不要等我们的孙子辈经济危机才过去，不久的将来，市场还是会回来的。巴菲特先生也一直秉承这样的投资理念。（15: 35）
    艾丽斯•施罗德：最后，我想跟大家分享一下，一旦巴菲特被别人取代或者要离开我们的话，因为考虑到他的高龄，他也曾经说过，在他现在快80的高龄，再给他生命更长时间的话，当然，他认为自己还可以活很久，他的目标希望能比他的一个员工罗斯布莱肯女士能活得更久，她当时管理一家家具公司，活到103岁，也一直工作到她103岁。在罗斯99岁的时候，让他签署一个互不竞争的条款，他当时希望自己能够再多活五年，而且也希望罗斯在多活五年，形成互不竞争，要不然他会担心彼此会相互竞争。我想这也是针对他自己寿命的一个看法。（15: 49）
    艾丽斯•施罗德：巴菲特投资一些公司的时候把握一个原则，把公司按自己的方式进行三种分类：（15: 49）
    艾丽斯•施罗德：他投资第一种的公司，是像长城一样所向披靡，不可比拟的公司，这种公司品牌非常强，像喜斯糖果公司，即便喜斯糖果公司把价格降低的话，任何人也不腾进行抗衡。这是第一类重视品牌价值的公司。（15: 49）
    艾丽斯•施罗德：第二类是拥有最便宜价格的公司，因为你一旦拥有最便宜的价格，没有人可以与你竞争，如果在商品市场当中，或者钢铁等大宗商品、保险公司，如果你的价格最低的话，他会投资。（15: 49）
    艾丽斯•施罗德：第三类公司像一个门槛一样，只有这种公司拥有这个产品进入市场的渠道或者。任何公司没有这三种特质的话，他不会有兴趣投资。有些公司看起来很便宜，价格很低，但如果这些公司光是价格低，几年以后不能证明这家公司仍然有竞争力，当时所付的价钱能获得回报的话，他是不会进行投资的。每次进行股票筛选的时候，他一而再，再而三地运用了这三种标准。（15: 49）
    艾丽斯•施罗德：另外，他有一个很了不起的技能，他其实是一个很好的心理分析师，可以很快地看着一个人，知道这个人是不是在说实话，也就是说他有“测谎” 的能力，比方说，他可以问一个人很简单的问题，在不同的时间或几个月当中问同样的问题，看你会不会对很小的问题，几个月之前和几个月之后的答案是一样的。他的记性非常好，比大多数人的记性都要好，大多数人会忘记巴菲特曾经问过他的问题，他会看看你前后的回答问题的答案是不是一致的。也就是说，他会看你是不是诚实、开诚布公，在每次投资公司的时候，要看公司经理人员是不是诚实，有活力。他看中的特质当中最重要的是诚实，如果你投资一个公司，这个公司管理人员非常有活力，而且非常聪明，但不诚实的话，这个公司对你来说所带来的损失是无可计量的。所以，他对任何人在评价的时候，会先用诚实的标准来衡量，如果你一旦被他列为不诚实的话，不管你有多聪明，他也许会卖东西给你，但不会从你这儿买东西，这是他经商的一个原则。（15: 50）
    艾丽斯•施罗德：在面临金融危机的时候，大家都注意到，哈萨韦大部分是在做衍生品的销售，而不做衍生品的买入，因为他们的特色就在于，你相不相信付钱给你的人。哈萨韦愿意把衍生品卖出去，但如果他要买衍生品的话，一定只跟他愿意相信的买家或交易对手进行。这是他非常了不起的一点，而且是我从他身上获得非常重要的一点。在《滚雪球》这本书当中，介绍了我不从他身上学到的投资的诀窍，更多的是看到他人生当中重要的片刻，他自己人生当中面临了非常多的挑战。当我写他的这本自传的时候，他的夫人当时患了癌症，在写自传过程当中，他的夫人不幸过世，他深爱他的夫人以及亲人，通过亲人的逝去，他了解亲人对他的重要性。在写《滚雪球》当中，可以看到他人生几十年的演变，也让我们看这本书当中，理解到他人生最后时间里，金钱相对来说不是那么重要，最重要的是四周的人，你关注、重视的人，你的亲人。这也是我对他一个重要的认识，在写这本书当中，我自己也认识到，金钱其实是身外之物。他认为，这一生当中最重要的价值就是发现谁对他来说是最重要的，他终于理解到，他的家人对他是最重要的，这对我来说也是一个非常好的收获。谢谢！（15: 50）