关于价值投资与技术分析结合的探讨

　　关于价值投资与技术分析结合，著名投资人陈理先生提出了自己的感悟：格雷厄姆的投资方法有两大基础优势：一是安全边际使投资者有犯错的空间，避免损失；二是这种方法深深地植根于对心理学的了解，具有巨大的心理优势，不会因为情绪波动而导致决策失误。
    相反技术分析、价格趋势分析等投机方法，缺乏心理学的支持，你不得不承认，心理因素对投机者的成功构成强烈的威胁。于是有人寄希望通过计算机程序交易来解决投机者的心理问题，但效果并不理想。也许少数投机者会取得成功，但投机者的整体而言，因为交易磨损成本的存在，其失败是先天的、必然的。
    所以我一再反对把价格趋势分析等投机方法引进价值投资，否则价值投资的心理优势将荡然无存，这无疑是一种引狼入室的行为。
 
在阅读全文之后，我的个人有如下体会：
    （1）价值投资的心理优势，是建立在对企业深度研究，并且通过估值知道企业价格底牌的基础上。正因为胸有成竹，所以面对价格的短期上下波动，只要基本面没有变坏，仍然是稳如泰山。
    （2）技术分析所缺少的心理支持，就是因为对企业的质地不了解，在纯粹的技术分析者眼里，企业只是一个价格的符号，所以追涨杀跌是他们常做的事情，而这种助涨助跌，往往容易形成短期的贪婪或恐惧，造成金钱的损失。
    （3）无论是基本面分析还是技术分析，都有一个共同的假设前提，就是市场未来的趋势发展可以通过历史和现实的研究加以分析，趋势发展基于某种规律性和完整性！不同在于价值投资是以企业为主要研究对象，技术分析主要以价格为主要研究对象，但两者都是建立在对过去以及现在的研究，从中寻找出规律，推断出未来的变化！
    （4）真正的技术分析是从不预测行情的.它属于统计学范畴，给出的只是一个概率分析.也就是说技术指标只能给我们发出买卖信号，而不可能告诉我们市场一定会发生什么事情.
　　技术指标从大的角度来看，不外乎就是两种完全对立的思想.一种是趋势思想;一种是整理思想.前者因为上涨而买入股票; 后者因为下跌而买入股票.前者是使用以均线系统为首的"趋向指标";后者是使用以kdj指标为首"超买超卖"指标.也许技术分析就是在这两种水火不相容的思想上建立起来的.使用技术指标的关键就是:在某个特定市场找到适合分析尺度的技术指标;或者说找到适合某种指标的市场尺度.
　　很多投资者把技术分析应用于预测未来的行情，这本身可能就是一种误用，因为世界充满的不确定性，所以只能跟随趋势而不能预测走势，这才是技术分析应用的终极真理，也与价值投资有异曲同工之妙！
   （5）价值投资只告诉我们投资的方向以及如何应用具备安全边际的价格去购买，但并没有告诉我们进场的时机，因为经由历史资料所推算出来的基本面分析结果，常常与现状严重脱节，并且在时机上呈现明显的落后现象，所以从整体而言，基本面分析更适合中长期投资，而不适合短期操作。
　　技术分析只能分析价格的走势，但由于不知道企业合理的价格，往往容易出现追高的现象，从而造成损失，但为了避免这一点，技术分析者采用止损来规避，正因为很难把握输赢的概率，所止损经常成为技术分析者亏损的原因！最典型的现象就是买入了就跌，持有一段时间后忍受不了亏损，出售后却又一路上涨，这时矛盾的心理真是让人困惑！
　 （6）简单而言，价值投资与技术分析各有优劣之处，假若分清主次，两者还是有较好的互补性。如果用手表来做个比喻，价值投资是时针，它告诉我们投资的方向和大概的价格范围；技术分析就像分针和秒针，它告诉我们一个大概的购买或出售时机范围。那么，以价值投资为本，技术分析为辅，结合优质企业、良好的购买价格、合适的购买时机，不是相当于价值投资中获得了更多的安全边际吗？或者这可以帮助我们在当前这个中国的股市里更好的生存和发展！
　　当然，实践是检验真理的唯一标准，两者结合的投资系统是否真的能够更胜一筹，市场是最好的裁判！
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自评：
    在我看来，技术分析门槛较低，几条线、几个指标很容易学习，可以轻松上手、入门。而基本分析就相对复杂多了，了解行业、公司、甚至还有宏观经济的影响。
    技术分析与基本分析都是赚钱之道，看你适合哪种方法了。不过，我的观点是：长期看来，无论是鸡犬升天，还是泥沙俱下，以基本分析为基础的价值投资是投资的王道，必将笑到最后。