发件人:    平常
发送时间:    2008年4月21日星期一 11:54
主题:    对当前股市的看法（原创，仅供参考）。
    从去年11月份大盘收出穿头破脚的大阴线开始，股市已经发出了危险的调整信号。进入2008年以来，大盘向下调整的势头加剧，在弱势振荡中不断寻底。就像刘建位老师将这次股市的“大雪”与春节前的冰灾相比的那样：“应该说，这次股市大跌出乎所有人的预料。那个时候，就连中央气象台的台长也没有想到这雪能下这么久，后果这么严重。”在持续的非理性大幅下跌中，多方元气已伤殆尽，即使今年是奥运年也不能支撑起多方的做多信心。
    在大盘调整幅度十分巨大的时候，股市长期走熊已经越来越明显，不过对长线投资者来说，长线趋势的形成是很漫长、很滞后的。

    目前情况下应该如何操作？
    1、不能恋战，全部退出。大盘走熊，95%以上的股票已经大势已去，股价腰斩的将会再被腰斩，因为“熊市，跌到让你不敢相信”。从2001年开始的四年熊市可以看得很清楚，有的垃圾股套了一个完整的牛熊周期还没有解套。7年的时间，投资者的一生有多少个7年？！
    2、持有优秀公司的股票，继续顽强地坚持。这样的股票很少，大概只占5%左右的比例，挑选这样的小概率中的大概率事件是需要大智慧的。
    对投资者来说究竟应该怎么操作，取决于各自的投资风格和你对未来收益的预期、时间段的匹配。对于投资来说，如果你投资是作为以后退休的养老金，那你完全可以不在乎市场的波动，选择一个比较好的公司之后长期持有，一直持有到你退休要花这笔钱时再把股票卖出，拿着钱去做退休以后的消费。所以我觉得是牛市还是熊市并不是一个关键，还是要看好自己手中持有的股票到底是好公司还是概念性公司，即使你手中的股票07年是60倍市盈率，但如果这支股票08年、07年整整增长50%，那你股票的市盈率就只有30多倍了，所以还是要看你买的什么股票。当然，大盘的系统风险是很严厉的。不过，只选股不选时并没有什么错。
    巴菲特可以持有《华盛顿邮报》30多年、Coca-cola近20年，难道中国就没有这样的公司、没有这样的股票吗？不要说中国和美国的国情不同。如果各国有各国的国情，价值投资的标准就无从谈起，价值投资应该有一个超越国度的评价体系。
    一些人老喜欢拿600519贵州茅台说事，我的理解是：价值投资具体到哪一只股票无所谓，关键是你是否真正理解了价值投资，是否真正理解如何选择超级明星股，因为“寻找超级明星股的投资之道，给我们提供了走向真正成功的唯一机会（巴菲特语）”。
    还有另一些人举出了长虹的反例。是的，在企业的发展中，是有一些企业破产、倒闭，这更说明了行业的选择非常重要。投资的成功就是让你找到小概率中的大概率事件，找这种能够长存的东西，找到你就赢了。

    这里参考了但斌老师的一些言论，在此再次表示感谢。
    股市有风险，入市需谨慎。以上仅为个人观点，错误之处难免，请谨慎参考。如据此操作，请风险自担。

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发件人:    平常
发送时间:    2008年5月8日星期四 13:50
主题:    再谈股市和大盘（原创，仅供参考）。
    自从管理层出台关于大小非和印花税的救市政策以来，大盘已经被强行改变了下跌趋势，政策底下的反弹正在进行中。不过，大盘从6100点下跌，跌至3000点才止步，量度跌幅为3000点左右，长期走入熊市已越来越明显。
    这一波反弹是道氏理论的次级趋势、波浪理论的B浪、或者说江恩的什么周期等都不重要，总之，跌过了就该涨了。反弹的时间可能会持续到奥运前，高度可能会是0.5或者是什么黄金分割位，这些都是细节，重要的是你在这一波反弹中持有的是什么股票。
    还是以前的观点：1、不能恋战，全部退出。2、持有优秀公司的股票，继续顽强地坚持。
    股市有风险，入市需谨慎。以上仅为个人观点，错误之处难免，请谨慎参考。如据此操作，请风险自担。
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自评：
    2008年的3、4月份，大盘跌穿年线，并且长期上行的年线开始向下拐头。这时，我的交易系统发出了长线转熊的信号。
    虽然认识到大盘的转熊趋势比较迟缓，但是长线投资信号的发出是很滞后的，这也是长期投资的弊端之一。不过，从另一方面讲，不抄底，不逃顶，不吃鱼头利润，也无可非议。
    现在看来，要么全退，要么坚持持有非常优秀的公司（双鹭、白药等）也是正确的，有的投资者即使在大熊市中，仍然虔诚地坚持走在朝圣的道路上。