今年真是见证历史的时刻，除了和巴菲特一起见证美股熔断，还见证了一次油价跌为负。美东时间 4 月 20 日周一，是 WTI5 月原油期货场内交易的最后一日，在连续的下跌之后，在距收盘不到半小时前跌为负值，临收盘前一度跌至 -40 美元/桶，日内跌幅超过 300%，最终收跌 55.90 美元，跌幅 305.97%，收报-37.63 美元/桶。

油价真的跌到负了吗？

首先咱们得确认，你说的油价是哪个油价呢？

什么油？

习惯上把未经加工处理的石油称为原油，日常乘用车加的柴油汽油，是原油的下游产品，直接拉过来原油是没有用的。如果非说大家都是油，那怎么不把汽油拿来炒菜呢？

哪个价？

各地产的原油质量标准差别很大，所以原油价格的标定是一个十分复杂的程序。随着全球石油贸易的发展，产生了不同的石油标价方法，现在则是以期货市场为主流的定价体系。20世纪70年代后期，英国推出了布伦特（BRENT）远期合约；1982年，美国纽约商品交易所（NYMEX）推出了西得克萨斯中间基原油（WTI）期货合约；1988年英国国际石油交易所（IPE，后被ICE收购）推出了以布伦特远期合约为清算基础的布伦特期货合约。2018年3月26日，上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心推出原油期货。目前，这几个期货合约已经成为全球原油价格的最重要的风向标。

可以理解为大家签署购销合同、选择投资工具、计算市场风险……对标的都是原油期货价格，很多和原油相关的产品也都是运用了期货工具。因为交易量和市场习惯的原因，其中很大一部分是美国的原油期货，也就是WTI。

WTI 5 月为什么会成为负值？

期货合约有不同的交易月份，交易月份一般是交货月份，在交货前会有一个最后交易日，在此之前大家可以竞价，你可以选择买涨卖空，也可以选择继续持有。但是最后交易日结束后，还持有买单的必须拿货，还持有卖单的必须交货。因此近月合约通常在临近到期时和现货价格趋同。

多数美国原油期货交易者只希望交易纸质合约换取差价，他们并不想要货，所以会在 4 月 16 日-20 日将买单从 5 月合约向后移仓，也就是平 5 月多头，然后在 6 月或者后面的合约继续买入。因为 4 月 20 日是 5 月合约的最后一个交易日，此前的多头如果不愿意接货，就得卖出 5 月合约，买入 6 月合约。因此 5 月合约不断下跌，跌为负值。

正常的理论应该是商品是有价值的，有成本的，是不可能跌到 0 的。但是原油不是最终消费品，并不可以可以直接拿来用，而是必须经过一系列工艺加工过程，才能得到有用的各种石油产品。而加工的前提是需要运输到炼厂并且有地方储存，WTI 是管道交割，卖方只需把实物运送到相应的交割地管道即可；现在在储油库容基本饱和的情况下，多方不敢接货。这个负数是为没法实现的仓储和运输买单，也就是实际到了炼厂里用的油，价格还是为正的。所以不要指望炼厂会贴钱给你。

那就收货到 6 月卖出不是可以吗？

大家也都这么想的，而且想得更早。

3 月份以来，原油市场就存在明显的期货远月合约显著高于近月合约价格。这种罕见的市场结构，让贸易商们看到了商机。于是他们选择将石油储藏起来，在数月后再进行交割，他们就可以获得非常丰厚的利润。根据媒体报道，利用大大小小的油轮囤积起来的原油数量可能高达 1.6 亿桶，比两周前翻了一倍。这样的数量和速度在石油史上颇为罕见。在这些油轮中，可负载 200 万桶原油的超大油轮（VLCC）数量多达 60 艘。大家就可以想见有多少油在海上飘着了。

由于海上储油需求激增，油轮租赁费用也水涨船高。大型油轮日均租赁费日前已飙升至超过 23 万美元的历史高点，这意味着原油贸易商必须为长期租船支付溢价。

换句话说，你现在想收货，都找不到地方囤，或者必须付出高昂的存储费。

能不能把原油倒掉

是违法的，原油中含有石油气、苯、芳香烃和硫化氢等物质，对人和生物都具有毒性，不能随意处理。可以百度一下“原油泄露”。

对我有什么影响？

如果是市场交易者，5月合约已经过去，应该关注的是6月合约怎么走。6月还有22美金，多空将在此进一步展开争夺；国内油品还有持续的需求，所以不要过于恐慌。

如果你想加油，首先前面论述过汽油柴油不是原油，有使用需求也没那么大存储和运输成本，（大不了还能直接烧掉），所以不要指望倒贴给你钱。另外只要国际原油价格低于40美元，国内成品油价格都不会继续向下调整。所以该什么时候加就什么时候加。