盘面情况：

上周五晚，COMEX-6月交割的黄金期货价格大幅下跌63.50美元或4.1%，报收于每盎司1501.40美元，在盘后继续下跌至1485美元一线。5月交割的白银期货价格劲跌5.36%，至每盎司26.12美元。

今日早间国内开盘后，沪金主力和沪银主力1306合约即封死各自5%和6%的跌停板。同时在早间外盘也出现了一轮快速下行，COMEX黄金最低挫1425.3美元/盎司，白银则最低跌至24.1美元/盎司。

基本面：

1.美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为72.3，触及2012年7月以来最低，预期78.5，前值78.6。3月生产者物价指数（PPI）环比下降0.6%，远远大于预期的下降0.2%，创2012年5月以来最大降幅，因汽油价格跌幅抵消了食品价格涨幅；同比则为上升1.1%，创2012年7月份以来最小升幅。扣除食品和能源后的核心PPI环比上升0.2%平预期。

2.美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(4月12日)发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少847手，至119359手，持有的白银净多头减少271手至7915手。

3.截至4月12日，世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust，其黄金持有量为1158.56吨，较4月11日减少22.86吨；最大的白银ETF--iShares Silver Trust的白银持仓量10497.59吨，较4月11日持平。

操作建议：

上周黄金遭遇黑色星期五，而本周对于黄金白银而言也将是黑色一周。贵金属市场的大幅下跌，在延续自去年10月的下跌之外，也受到高盛4月10日下调黄金价格预期并且建议客户抛售黄金的影响，同时在跌穿1550和1500美元/盎司之后触发止损点，带来暴跌。上周五暴跌后投行纷纷看空，加上中国市场的涨跌停板限制导致止损资金抛压巨大，进一步打击国际贵金属市场，从而形成恶性循环，预计短期跌势难止。

我们总结了前期分析的逻辑，尽管从2012年12月就一直在提股市（美股）对黄金的挤出效应，但是对其影响低估；而中国和印度实物需求的转暖也令我们放松警惕，认为1550美元/盎司附近或震荡构筑底部。市场让我们意识到，今年和去年5-8月不同的情况在于，当时有QE3预期，而目前只有维持宽松政策和低通胀。建议多单尽力止损。空单可继续持有。

以上评论仅供参考，请谨慎投资

兴业期货研发部：龙玲