地缘局势动荡 黄金再上千四

价格走势：

1.中东和北非地缘政治局势愈发紧张，推升黄金避险需求；同时由于油价大幅上涨，黄金亦从中受益。故上周黄金价格继续上行，并于周一在时隔近两个月后重新站上1400美元。全周COMEX-4月期金上涨20.9美元，收报每盎司1409.5美元，涨幅1.51%，连续四周收阳。上海期货交易所黄金1106主力合约上涨2.19元/克，收报299.61元/克，涨幅0.74%。

图一：美黄金连日线

图二：沪金1106合约日线

2.因欧元走高，美元指数上周继续下挫，全周下跌0.41至77.22，跌幅0.53%。

图三：美元指数日线

3.上周CRB指数大幅震荡。周初，由于油价的大幅飙升，CRB指数于2月21日创出672.99的新高，但在周二商品遭遇抛售；周五则大幅收涨。全周上涨5.08，收于671.77，涨幅0.76%。

图四：CRB指数日线

4.中东和北非政治局势动荡令利比亚每日160万桶的原油产量大幅下降，原油成为上周的明星品种，NYMEX原油主力合约在盘中创出103.41美元/桶的报价，是自2008年10月以来最高价。随后由于沙特每日增产逾70万桶至日产量逾900万桶，部分平息对利比亚动乱影响供应的担忧，油价脱离高位，但仍维持在高位。全周NYMEX-4月轻质原油期货上涨12.08美元至98.23美元/桶，上涨14.02%。

图五：美原油连日线

市场动态：

1.美国经济：

美国2月消费者信心指数创下了三年来新高，这主要得益于消费者在经济和个人收入前景问题上的乐观程度明显改善。房地产经纪商协会(NAR)发布的二手房销量报告显示，1月的二手房销量环比意外上涨而不是市场预期的下跌，但售价却创下了近九年来新低。美国第 4季国内生产总值增长由原先 3.2%向下修订至 2.8%，远逊预期的 3.3%，主要因为地方政府大削开支以应付财赤；而上季个人开支增长亦由原先 4.4%向下修订至 4.1%

2.欧洲经济：

欧洲央行2月21日公布的数据显示，该行再度入市，购入了7.11亿欧元的欧元区成员国国债。欧洲央行管理委员会委员、卢森堡央行行长默施称，在本周召开的货币政策制定会议上，欧洲央行理事可能会将其有关通胀的措辞变得更加强硬，暗示欧洲央行可能会在未来几个月时间里做好上调基准利率的准备。

3.黄金市场

春节期间，北京菜百商场黄金销量每天保持至少5000万元的销售额，最高记录是一天成交7000万元，同比增长七成。

基金持仓：

1.世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust，截至2月25日，其黄金持有量为1211.57吨，较2月18日减少11.53吨。

图六：SPDR持仓

2.CFTC公布的截至2月22日（上周二）的COMEX美黄金总持仓中，与2月15日相比，总持仓增加28774万手，资产管理机构多头持仓增加18676万手，空头持仓增加4461万手。

图七：CFTC持仓

操作建议：

中东地区局势有所缓和，且油价持稳，这些都缓解了投资者的担忧情绪。我们也反复说过，从历史经验看来，地缘政治的影响是偏短期化的。而目前中东局势趋于稳定，再加上默施已表示，在货币政策制定会议上，欧洲央行理事可能会将其有关通胀的措辞变得更加强硬；同时，本周还面临美国非农就业等诸多重要数据。如果地缘政治没有爆发新的动荡，黄金大幅震荡可能性加大。

技术面上，黄金在时隔近两个月后重新站上1400美元，并连续两个交易日站上了1410，基本可以确认已突破前期多重顶的压制。但与前高1430.2美元/盎司时相比，除却地缘动荡，上行动力较小。根据我们的晨间操作提示，1365入场多单，目前已有接近50美元的利润，建议前期多单逢高部分获利平仓，落袋为安；可继续持有少量多单，观察1424和1430表现。

本周经济数据提示：

分析师承诺

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