价格走势：

1.上周COMEX美黄金价格呈现冲高回落，震荡运行态势。周初受到美国非农就业数据差于预期影响，金价脱离低位。随后面临葡萄牙、西班牙和意大利三个欧债国家即将发行国债，市场继续担忧欧债问题；再加上油价大涨，周中黄金反抽触及一周高点1391.6美元/盎司。但三个欧债国家成功标售国债，黄金的避险需求继续消散；再加上周五晚中国央行上调存款准备金0.5个点，国际市场反应强烈。黄金重回1360美元/盎司附近。COMEX-2月期金全周下跌0.84美元/盎司，跌幅0.61%。上海期货交易所黄金1106主力合约上涨0.39元/克，涨幅0.13%。

图一：美黄金连日线

图二：沪金1106合约日线

2.受到欧洲国家成功标售国债影响，再加上美国公布的经济数据好坏不一，上周美元大幅下挫，从上周末的81.14挫跌至79.07，盘中甚至一度跌破79整数关口至78.81。

图三：美元指数日线

3.上周受到美元下行提振，大宗商品价格继续上涨，CRB指数创出637的新高。收于629.71，上涨14.24，涨幅2.31%。

图四：CRB指数日线

4.由于美国阿拉斯加输油管道运输量减少，加上寒冷天气利好，能源供应出现一定紧缺。上周原油价格大幅上行，NYMEX原油主力合约上涨3.51美元/桶，或3.99%，收于91.54美元/桶. ICE布兰特原油期货价格升穿99美元，接近100美元/桶。

图五：美原油连日线

经济数据：

1.美国经济：

美国截至1月8日的上周首次申请失业救济人数激增3.5万人，至44.5万人。市场平均预期该数字将下降2000、降至40.7万。美国12月的消费者价格指数(CPI)环比增长0.5%，增幅创下2009年6月以来新高。但是，若不计波动较大的食品和能源价格，12月的核心CPI仅小幅上涨0.1%。季调后的美国12月PPI环比上涨1.1%。但核心PPI仅环比增长0.2%，符合市场预期。

2.欧洲经济：

葡萄牙成功发售6.5亿欧元2014年到期的国债及5.99亿欧元2020年到期的国债，均获超额认购。周四西班牙、意大利国债拍卖均认购踊跃。德国联邦统计局昨日公布的数据显示，受出口和消费的推动，去年德国GDP同比增长3.6%，创下两德统一以来最大增幅。

基金持仓：

世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust，截至1月14日，其黄金持有量为1259.33吨，较1月7日减少11.83吨。

图六：SPDR持仓

CFTC公布的截至上周二的COMEX美黄金总持仓中，与1月4日相比，总持仓及非商业性净多头持仓减少。总持仓减少4,434手至588,179手，非商业持仓多单减少15,972至234,333手。

图七：CFTC持仓

操作建议：

欧洲几个债务国家成功标售国债，度过难关，短期对欧债的避险需求下降。黄金走势较弱，在经历了上周二的垂直打击后，显示出疲态，上方1390一带压力相当大，技术上需要防范形成多重顶形态。但是在年报中提及的几个风险点依然存在：一个是欧债问题以及欧洲银行问题，还有一个是美国债务问题。在市场情况和市场情绪适当的时候，这两个问题可能重新被提出来。且黄金处于需求旺季，低位实物买盘涌现。

这次如果顶部形成，会有一个大级别的调整。因此目前的操作策略，暂且观望，如果跌破颈线可开始放空。

图八：黄金走势技术分析

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