加载中…千金未言顶，高处不惧寒
(2009-10-16 23:29:36)
标签：
财经经济金融晰千元黄金价格美国 |
2009年10月13日，纽约金市主力合约收盘价和盘中高值的最高纪录被再度刷新，收盘价突破1060美元/盎司。两项原纪录都是10月8日创下的。至此，黄金已经连续九个交易日站在了千元之巅上方，且升势未止。
自70年代初布雷顿森林体系解体后至80年代初，美苏争霸、国际格局剑拔弩张，黄金价格总体处于上涨，并且涨幅超过了20倍。80年代初至2000年大约20年的时间，美国一方独大，黄金价格总体处于下跌阶段；进入新千年，世界多极化的特点逐步显现，黄金出现了黄金退出货币本位以来持续时间最长的上涨时段。
黄金的加速上涨于2001年启动，2008年3月17日，弱势美元和强势原油让黄金一度冲至1032美元，之后伴随着美国金融危机的逐步深化和全面爆发，黄金被去杠杆化和避险需求二者左右大幅震荡下行。时隔将近一年，在市场风险厌恶情绪的作用下，黄金于2009年2月20日冲到了1006美元。9月8日第三次破千之后在高位玩起了荡秋千， 9月30日再上千元，之后一路上行，最高已至1070美元/盎司。
纵观四次破千，前两次破千后都引发大量获利了结盘，导致深度回调，前后相隔时间长达一年，而最近冲千间隔时间越来越短，而且在破千后深度回调的局面没有重演。这些都告诉我们：黄金已经跃过了千元的“龙门”，四位数的时代已经开启。
一、美元持续贬值
美元的持续贬值成就了黄金长达七年的加速上涨，尽管由于金融危机的突袭使得这一进程受到了阻碍，但是金融危机也引发了美元新的问题。美元动向将继续成为主导黄金走势的重要因素之一。
据巴克莱资本最新统计的数据显示，各国公布，在4－6月份的新增外汇储备中，有63%的份额为欧元或日元，为历年来的最大季度百分比增幅，即800亿美元。国际货币基金组织(IMF)近期报告也表明，截至第二季度末美元在全球货币储备中所占比重，从上一季度65%降至62.8%。这不仅是1999年以来美元占全球外储比重的最低水平，2.2%的美元比重下跌也是2002年第三季度以来最大幅度。
这次金融危机的突发性、持续性、扩散性和不规则性使得全球央行开始重新考虑自己手里的外汇储备和世界经济金融格局。而这些数据也表明，全球央行正愈加认真地考虑外汇储备多元化，而且已经着手行动，美元正在遭受抛弃。即使美联储开始加息，对于刚从金融危机中喘过气来的各国央行来说，也很难重新信赖美元，美元的霸主地位亦将一去不复返。
但是全球的“去美元独大化”是一个非常漫长的过程，在此期间全球大宗商品以美元定价的模式不会发生改变，美元维持弱势将推动大宗商品国际价格持续走高。
二、资产通货膨胀
黄金生来就是货币，从被人类发现开始就同时具备了商品和金融属性。因此，相对于其他商品而言，资产通胀也将是黄金上涨的推动力。
此次金融危机发生突然，从金融领域迅速蔓延到实体经济，从美国本土快速波及到全球各国，而进入新世纪以来令人眼花缭乱的金融衍生工具也使得金融危机更为复杂化。因此，全球各国央行都迅速采取了强硬的政策和措施乃至非常手段以对抗这次世纪风暴，其中就包括伯南克采取的非常规量化宽松机制。美联储通过金融市场直接向经济体注入流动性，配合着天量公共开支的财政政策，这一系列组合拳成功地把美国经济这驾大车生生拉在了悬崖边缘。但在这样的量化宽松措施中受益的是能在金融市场集资、融资的大企业，注入的流动性未能通过传统的银行的金融中介功能传导，信贷并没有实质性的扩张，中小企业依然处境艰难，直接导致了就业市场依旧愁云密布，民间投资和消费也持续低迷。破纪录的流动性注入金融领域直接导致了资产价格的通货膨胀；而传导机制的受创又使得进入实体经济的流动性有限，因而复苏的根基并不牢靠，而消费物价通货膨胀也并不明显。能进入实体的资金受限但并不意味着没有，若提前退出宽松政策，美国经济将坠入坠入万劫不复的深渊。因此，在就业明显回升之前，美联储难以抽身量化宽松。资产价格也将在去年的去杠杆后又迎来一波牛市。
三、资金推波助澜
在金融危机后，黄金的传统价值得以彰显，大量投机资金进入金市。多家对冲基金大举进军黄金和黄金股，其中也包括有“空军一号”之称的在本轮全球大熊市中一直做空的对冲基金大鳄约翰•保尔森。而CFTC10月2日公告的最新一期交易商持仓周报则显示，作为前期压制黄金价格上涨的主力军——掉期交易商已于近期大量减持了黄金期货空头头寸。进一步的数据揭示，美国三大商业银行，又恰好在近一年中于掉期交易商这一空头主力阵容中充当着急先锋。黄金ETF持仓量也屡创新高。过去大型黄金生产商一般是在1000美元附近卖空黄金头寸作套期保值，但是投机资金的入场降低了跃过千元大门的难度，千元已不再是难以逾越的大关。
小结：世界经济在金融危机后期已经逐步进入一个新的阶段，商品和资产价格在屡创新高的同时波动幅度也会明显加剧。在本世纪初，原油的价格还在25美元/桶，谁能想到竟有接近150元/桶的那天？尽管金融危机后一度跌至33美元/桶，但低油价时代已经一去不复返。而黄金千元大关突破后，大幕才刚刚开启。
尽管已站在千元之巅，但受到美元走软、资产通胀和资金推动的庇护，金价高处不畏寒。
自70年代初布雷顿森林体系解体后至80年代初，美苏争霸、国际格局剑拔弩张，黄金价格总体处于上涨，并且涨幅超过了20倍。80年代初至2000年大约20年的时间，美国一方独大，黄金价格总体处于下跌阶段；进入新千年，世界多极化的特点逐步显现，黄金出现了黄金退出货币本位以来持续时间最长的上涨时段。
黄金的加速上涨于2001年启动，2008年3月17日，弱势美元和强势原油让黄金一度冲至1032美元，之后伴随着美国金融危机的逐步深化和全面爆发，黄金被去杠杆化和避险需求二者左右大幅震荡下行。时隔将近一年，在市场风险厌恶情绪的作用下，黄金于2009年2月20日冲到了1006美元。9月8日第三次破千之后在高位玩起了荡秋千， 9月30日再上千元，之后一路上行，最高已至1070美元/盎司。
纵观四次破千，前两次破千后都引发大量获利了结盘，导致深度回调，前后相隔时间长达一年，而最近冲千间隔时间越来越短，而且在破千后深度回调的局面没有重演。这些都告诉我们：黄金已经跃过了千元的“龙门”，四位数的时代已经开启。
一、美元持续贬值
美元的持续贬值成就了黄金长达七年的加速上涨，尽管由于金融危机的突袭使得这一进程受到了阻碍，但是金融危机也引发了美元新的问题。美元动向将继续成为主导黄金走势的重要因素之一。
据巴克莱资本最新统计的数据显示，各国公布，在4－6月份的新增外汇储备中，有63%的份额为欧元或日元，为历年来的最大季度百分比增幅，即800亿美元。国际货币基金组织(IMF)近期报告也表明，截至第二季度末美元在全球货币储备中所占比重，从上一季度65%降至62.8%。这不仅是1999年以来美元占全球外储比重的最低水平，2.2%的美元比重下跌也是2002年第三季度以来最大幅度。
这次金融危机的突发性、持续性、扩散性和不规则性使得全球央行开始重新考虑自己手里的外汇储备和世界经济金融格局。而这些数据也表明，全球央行正愈加认真地考虑外汇储备多元化，而且已经着手行动，美元正在遭受抛弃。即使美联储开始加息，对于刚从金融危机中喘过气来的各国央行来说，也很难重新信赖美元，美元的霸主地位亦将一去不复返。
但是全球的“去美元独大化”是一个非常漫长的过程，在此期间全球大宗商品以美元定价的模式不会发生改变，美元维持弱势将推动大宗商品国际价格持续走高。
二、资产通货膨胀
黄金生来就是货币，从被人类发现开始就同时具备了商品和金融属性。因此，相对于其他商品而言，资产通胀也将是黄金上涨的推动力。
此次金融危机发生突然，从金融领域迅速蔓延到实体经济，从美国本土快速波及到全球各国，而进入新世纪以来令人眼花缭乱的金融衍生工具也使得金融危机更为复杂化。因此，全球各国央行都迅速采取了强硬的政策和措施乃至非常手段以对抗这次世纪风暴，其中就包括伯南克采取的非常规量化宽松机制。美联储通过金融市场直接向经济体注入流动性，配合着天量公共开支的财政政策，这一系列组合拳成功地把美国经济这驾大车生生拉在了悬崖边缘。但在这样的量化宽松措施中受益的是能在金融市场集资、融资的大企业，注入的流动性未能通过传统的银行的金融中介功能传导，信贷并没有实质性的扩张，中小企业依然处境艰难，直接导致了就业市场依旧愁云密布，民间投资和消费也持续低迷。破纪录的流动性注入金融领域直接导致了资产价格的通货膨胀；而传导机制的受创又使得进入实体经济的流动性有限，因而复苏的根基并不牢靠，而消费物价通货膨胀也并不明显。能进入实体的资金受限但并不意味着没有，若提前退出宽松政策，美国经济将坠入坠入万劫不复的深渊。因此，在就业明显回升之前，美联储难以抽身量化宽松。资产价格也将在去年的去杠杆后又迎来一波牛市。
三、资金推波助澜
在金融危机后，黄金的传统价值得以彰显，大量投机资金进入金市。多家对冲基金大举进军黄金和黄金股，其中也包括有“空军一号”之称的在本轮全球大熊市中一直做空的对冲基金大鳄约翰•保尔森。而CFTC10月2日公告的最新一期交易商持仓周报则显示，作为前期压制黄金价格上涨的主力军——掉期交易商已于近期大量减持了黄金期货空头头寸。进一步的数据揭示，美国三大商业银行，又恰好在近一年中于掉期交易商这一空头主力阵容中充当着急先锋。黄金ETF持仓量也屡创新高。过去大型黄金生产商一般是在1000美元附近卖空黄金头寸作套期保值，但是投机资金的入场降低了跃过千元大门的难度，千元已不再是难以逾越的大关。
小结：世界经济在金融危机后期已经逐步进入一个新的阶段，商品和资产价格在屡创新高的同时波动幅度也会明显加剧。在本世纪初，原油的价格还在25美元/桶，谁能想到竟有接近150元/桶的那天？尽管金融危机后一度跌至33美元/桶，但低油价时代已经一去不复返。而黄金千元大关突破后，大幕才刚刚开启。
尽管已站在千元之巅，但受到美元走软、资产通胀和资金推动的庇护，金价高处不畏寒。
德盛期货 研发营销中心 龙玲
联系电话：0731-82893322
联系电话：0731-82893322
喜欢
0
赠金笔