防御风险，反抽减磅

    本周沪深两市大盘连续震荡回落，上证指数先后击破30日均线和2300点整数关口，深成指跌破30日均线和60日均线。

    大盘跌破30日均线，上升趋势受到威胁。出现由强转弱的迹象，这主要表现在四方面：

    一是近日市场中的题材热点活跃度有所降低，跌停股票的数量有所增多；

    从目前的市场格局来看，市场热点散乱，活跃度明显下降。

    二是市场出现了个股或板块轮番下跌的现象，中石化、中石油已经下跌了较长时间，泸州老窖近两个月跌幅近20%，银河投资三天跌幅达30%；

    三是成交量明显萎缩，本周沪深两市的单日成交金额维持在3000亿左右。

    四是权重股方面，房地产、煤炭等周期股大幅调整，拖累股指；保险、银行等金融股试图护盘，但独木难支。

    由此可见，大盘步入震荡休整阶段，短线大盘大幅下挫的概率并不大，但亦缺乏走强的契机，股指短线可能会在2300点附近反复震荡。

    引发短线调整的因素不少，先河总结有5大主因：

    1、海外市场持续暴跌对A股投资者产生阴影，虽然一开始A股表现偏强，但时间一长就会有叠加反应。

    2、四中全会闭幕，政策利好兑现。

    3、新一轮新股的集中发行，对短线资金面有较强的分流作用。

    4、市场人气“霜降”，短线步入调整

    从盘口看，热点持续降温，涨停家数不断减少。成交量也快速萎缩，从先前的两市日均4000多亿减少到不足3000亿元。

    5、年底临近，机构年终结账情结开始影响市场，也是影响多空力量对比的一个诱因。

    休整阶段，防御为主

    目前2300点整数关口失守，30日均线也已有效跌破，阶段性调整趋势确立，但短线形成超卖，技术指标严重背离，大盘继续大幅下挫概率小。

    技术指标纷纷走软，短期市场将步入弱势震荡中。经历了两周的调整之后，目前市场暂无企稳迹象。后市回探60日均线是大概率事件。在没有企稳前，建议多看少动，观望为主。

    下周继续调整的概率较大。短期市场已经转弱，在大盘休整阶段，建议投资者以控制仓位为主。

    技术分析

    技术面上，周K线均线系统维持多头排列，但周K线跌破10周均线，5周均线开始掉头向下，中期走势转淡。

    从日K线看，周五大盘收出带上影线的十字星，处于短中期均线压力之下，考验60日均线支撑。均线系统处于交汇状态，5日均线下穿30日均线，走势转弱。

    摆动指标显示，大盘下探至空方强势区，空方力量增强，中期走向转弱。布林线上，股指处于空头市道，回踩下轨，线口正由收敛转为放大，若跌势延续，将呈现破位下跌形态。能量指标下跌趋势。

    从技术上看，在经历了五浪的上涨后，接下来是三浪的调整，目前运行在A浪的调整中。指数能否在2300点止跌企稳还有待观察。从均线系统和指数形态看，2280一带应该有较强的支撑。从目前来看，市场更好的走势是探明底部支撑后，围绕箱体震荡，从而带来结构性机会。

    从调整的节奏看，由于本轮反弹上涨约350点。按照黄金分割技术测算，其强势支撑位约在2250点附近，有望成为短线调整的目标位。

从调整时间看，反弹持续12周，接近13周的时间窗口，后续调整可能在5周或者8周附近。

    目前仅为第二周调整，幅度也只有近百点不到，因此从时间周期和幅度来看，大盘的调整还远没有结束，后市仍有较长的调整时间和一定的调整幅度，预计调整时间将贯穿到11月份中下旬，调整的目标位有可能在2250—2200点一带。

    从目前看，短线调整还将持续，以锯齿形退二进一的方式展开。下周周中随着新股申购资金解禁，股指会有反抽，但调整趋势不变，短线目标位在2250点附近，调整可能会持续到11月底前后。

    届时机构逐步为来年建仓，有望成为行情走强的推手。

    在不考虑政策消息的情况下，纯技术推测。

    预计在回调的三周左右，大盘短线有望在2280附近寻求支撑，完成A浪回调浪，然后形成B浪反抽浪，反抽考验2329——2350左右的短线压力。在回调5周或8周后，最后在2250一带完成C浪的最后一跌。

    操作策略上，建议投资者逢高减仓，以谨慎观望为主。

    大盘震荡区间2282——2381左右，主要是2280——2350的震荡区间，支撑2297、2282、2270左右，压力2343、2352、2365、2383左右。

    预计多空双方会反复争夺2300点。2330——2365是压力区。2270——2297是重要支撑。尤其是2288左右的支撑。下周三时间窗口。

    目前大盘还处于震荡整理阶段，静等大盘止跌企稳。短线可以逢低吸纳。预计多空双方会反复争夺2300点。

    预计后市大盘仍将延续弱市探底走势，以探明阶段性底部。

    在震荡探底未明的过程中，投资者应坚守业绩明确的成长股，把握国资改革这条主线，布局市场的结构性机会。

    下周趋势：看平

    中线趋势：看多

    下周区间：2280——2350点

    下周热点：区域改革、港口、物流、次新股、并购重组、国企改革、季报高增长高送转、

    下周焦点：60日均线能否构成支撑、量价关系、热点活跃度、

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