加载中…不自量力：谈谈原油价格与万华化学毛利率的关联性
(2018-10-30 00:34:14) | 分类： 投资历程/随感 |
标题开宗明义：此文是个人不自量力的探讨---原油价格与各种产品价格的如何关联、如何传导的，即使是专业的经济学者也常常难以说清楚。故本人谈论如此专业话题，实属蚍蜉撼树。请各位不要被误导。
两幅图，上面是万华2003年～2017年的毛利率，下面是2003～2018原油价格走势图（单位：美元/桶）。
先说下原油价格走势几个节点：
1）2003年～2007年初，原油价格从25元缓慢攀升到60元上下
2）2007年初～2008年7月，原油价格从60元一路攀升到147元的高点；
3）2008年9月～2014年底，原油价格从147元高点跌落至40元以下，到2009年6月重新回到60元，随后上升到100元左右，2014年底重新回落到60元
4）2014年底开始，原油价格持续下跌并到60元以下，于2017年底重新回到60元上方。
与原油价格走势对应的，万华化学毛利率的变化：
1）2003年～2007年，这5年毛利率处于35%～40%的高位，并于2007年达到40%的顶峰。
2）2007年初～2008年7月，这一年半的原油价格飙升，造成万华从2008年开始连续三年的毛利率持续下降：
2008～2010这三年的毛利率分别是31%、29%、25%
3）2011～2016这6年，万华毛利率在30%～35%之间波动
4）2017年，万华毛利率重新回到40%的顶峰。
我个人基本上得出如下观察结果：
1）原油价格低于60元的时候，万华的毛利率可以维持在35%～40%的高水平；
2）原油价格处于60元～100元的时候，万华的毛利率维持在30%～35%的水平；
3）原油价格高于100元的时候，万华的毛利率会下降到30%以下。
但二者的关联性比较差，时间上也有滞后性，不一定准确。
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