巴菲特有句名言：退潮之后，才知道谁光着身子游泳。在股市里，潮起潮落实属正常，然而新股上市首日的爆炒之潮屡见不鲜，股民却每每中招。

10月18日，中国水电（601669）上市首日，一个“重磅水雷”来袭。在IPO路程上，饱受争议的中国水电，认购情况冷清，中签率很高。它被大家谈得最多的是能否破发。

然而，市场再次让绝大多数人吃惊，发行价4.5元的中国水电，开盘价4.78元，上涨6.22%。在10:30分之后，它一路高歌猛进，最高涨幅为38.22%，价格为6.23元，甚至被临时停牌半个小时。通过盘中观察，在快速暴涨之前，该股换手率已经达到75%，达到最高涨幅时的换手率是82%，截止收盘的换手率是94%。也就是说，在上涨之前，一级市场的认购资金绝大多数已经选择套现离场，一级市场认购资金赚取的并非想象中那么大的涨幅。二级市场的资金是炒作的主要推手。不过推动股价快速上涨的主力却是散户自己，因为快速上涨之时，并未见到大资金主动买入的迹象。

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图一

可以看到下午涨幅已被腰斩，截止收盘涨幅已经回落到17.11%，价格是5.27元。我们可以想象的是这样一个故事：一级市场的认购资金老老实实的在开盘后套现离场，完成“击鼓传花”这个游戏的第一步，并没有想借助其他资金爆炒该股，之后将这“花”转移给二级市场。至于转移给二级市场的谁了，其实已经不重要，一定是机构和散户都有。

那么接下来的事情，就是二级市场自己的博弈，股价缓步上涨。准备豪赌暴涨的买家越来越多，涨速越来越快，就是一列极速行驶的列车，乘客是失去理智处于狂暴状态的赌徒。交易所的停牌是一个最管用的急刹车。本来就一厢情愿的爆炒，最后尴尬的回落，我们注意到，收盘的位置几乎正好是快速启动的开始位置。所有追高的资金即买即套，即使盘中曾经盈利很高，但T+1的股市交易制度让这些都成为“纸上富贵”。

新股上市的爆炒之伤，并不都是阴谋所致。市场终究是市场，有其自身的规律，尤其是上市首日，一般的机构不敢豪赌，一旦出现意外，那么结局无法弥补。股民之伤，在于自身，在于心魔。

这样的例子不是今天才有，回想2008年的4月25日，紫金矿业（601899）上市首日，最高时22元(当天价格，不复权)，最低是9.61元．震幅达173.77%。该股最高涨幅202.55%，紧急暂停交易半个小时后，股价快速被腰斩。通过盘后K线，我们看到当日的上影线，依然是该股几年来的新高。

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图二

四川成渝（601107）上市首日是与紫金矿业上市首日情况完全相似。当然类似的例子数不胜数：中国石油（601857）、比亚迪（002594）等等。

当然，我们在这里不否认，在二级市场上存在个别游资炒作的可能性，但事实证明二级市场上市首日的炒作，能够顺利获利出局的并不多。散户几乎全军覆没，唯一有收获的只有一级市场的认购资金，只是获利或多或少而已。

也许今天的这样的故事，很快也会被人遗忘在股市的长河中，以后这样的例子还会屡见不鲜。股市里的“吃一堑长一智”也是有时间效应的，它会随着时间的推移，从人们的记忆中消失。股民之伤，伤在自身，伤在心态，伤在理念。不要去埋怨，不要去悔恨，只有痛定思痛，才不会历史重演吧。

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