一个十四亿人口的大国，被一只猪烦恼了。6月的CPI高达6.4%，据说，都是猪的错。偏偏在这个时候，管理层表态，坚持宏观调控的取向不变。股市出现了恐慌。投资者担心了，担心本来就没钱买肉，再来点通货紧缩，那不是更没钱了？于是股市跌了。

  问题是，猪的价格，真的是一种货币现象吗？如果大家口袋里有的是钱，是否就会多吃几口猪肉呢？如果大家囊中羞涩，在少吃几口肉，或者少买一件衣服之间，人们会优先选择控制猪肉消费量吗？用猪屁股都能想明白，猪肉的价格，不是央行的事情。无论用存款准备金或是存款利率，都不能解决猪的经济问题。降低猪肉价格是件不麻烦的事情，首先，养猪赚钱了，会刺激农民多养猪，猪多了价格自然下降。政府还可以搞些惠农政策，搞个大力扶植，既治标也治本。甚至在央视发个公益广告也能平易猪价：“为了您的身体健康，少吃一口肉吧。”

   如果不出意外，最多两个月，猪肉价格会恢复正常，甚至会暴跌。

   问题是有人不这样想，许小年，中欧国际工商学院金融学院教授，著名经济学家，他认为，当前的CPI乘以2才是真实的，即12.8%，他说：“存款准备金还可以往上拉，没有最高只有更高”，他认为加息还需要加250个基点，认为只有正利率，老百姓才能安安稳稳的把钱存银行。

   您同意他的观点吗？我不同意。我讲一个道理，老百姓期望存款不贬值可以理解，但经济学家不能这样想，因为，存款的利息来源于企业的贷款利息，存款的保值，依赖于企业正常的经营，同时，老百姓的工资，也来源于企业，国家的税收也是企业缴的。所以经济学问题，是一个各方利益均衡的问题。如果我们在正利率和正常的企业经营间进行选择，保企业几乎是必然的。用句官话说，就是保增长和控通胀之间，如果增长出麻烦，比通胀还要可怕。用老百姓的利益解释这个问题，就是失业与物价上涨，哪个更可怕呢？许小年教授的问题就是他不担心失业，更不担心企业的财务报表，他只关心自己银行存款账号。

  2011年7月12日，上证指数跌穿了20日无穷成本均线，两市进入整理期。但我认为，未来并不悲观。最多3个月后，猪的问题一定可以解决。我看的是较远期的未来，我有这样的信心，管理层正在积极为第四季度乃至明年第一季度实施相对宽松的货币政策创造条件。别忘了明年三月还要开两会，如果期望人民和人民代表怀着感恩的心情全体起立，长时间热烈鼓掌，就不能继续实施紧缩的货币政策。

  所以，接下来的货币逐渐宽松，在我看，几乎是必然的事。猪的CPI，挡不住牛的脚步。我不能保证2610点是铁底，股市是无法预测点位的。但我有信心，今年四季度，会成为牛市的启动窗口，于是现在无论哪个点位，都是建仓期。2800上方的套牢盘是目前的现实问题。与2008年1664点相比较，我们现在只面对一个套牢密集区了。但当年在1664点上方却有四座大山，市场用了近700个交易日，完成了一个系统工程，构造了一个峰顶在2920点的巨大密集区，按照历史的经验，穿越这个密集区，前途将无限光明。股市的问题，仅仅是如何完成这个穿越，以及用多长时间完成这个穿越的问题。

                                                      陈浩

                                                    2011/7/13