加载中…陈浩：随笔 2009-8-11 秋风凉
(2009-08-12 16:20:49)
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随笔 2009-8-11 秋风凉
北纬23.5度是太阳所能到达的最北之处，又称北回归线，位于我国广东的汕头一线，太阳到达这里之时是夏至。之后，太阳回归南方，历经3个月返回赤道，那一日是秋分。而立秋恰好是这段路程在时间上的中间点。今年的夏至在6月21日，8月7日立秋，9月23日秋分。立秋是秋天的开始，从此暑热渐退，天高云淡，凉爽宜人。但股市的秋天却未必这般惬意，就如2009年8月4日到8月10，一场秋雨带来了阵阵寒意，也带走了亿万财富。
我们从7月31日说起。图1是天狼50的连续分时图（可用上下箭头压缩或展开）。指标栏显示的是60分钟大单动力。这个指标一般用来做盘后分析，在图中，紫的峰是主力多头进攻的冲击强度，蓝色的峰则代表主力空头。多空双方像围棋那样轮流下子，我们需要观察的是多空间的此消彼长。从7月31日到8月4日，红峰逐渐走低，蓝峰逐渐加强。请注意，在上述三个交易日大盘指数呈现上升趋势，其中前两天为上升的单边震荡市，8月4日先抑后扬，创下了本轮行情的最高点。如果我们比较指数趋势和大单动力，不难得到这样的结论：主力们正在指数的掩护下出逃。
随后，主力出货力度渐渐加大，更多的主力机构加入了抛售的阵营。看上周五（2009-08-07）的分时图：
盘中的指标是大单流向。该指标与大单动力具有共同的计算基础。其区别在于，大单流向是主力进出资金的当日累计值，而大单动力是其时间窗口内的动量。大单动力在多日分时图上应用较多，大单流向常用在盘中的实时分析。在图2中我定义了两个区域，A区是大盘的一个下跌过程，B区则是大盘的强势反弹。大单流向指标，无论其颜色是红是蓝，只要上升就是主力吸筹，下跌则是主力出货。比较A区和B区，不难发现在大盘的下跌趋势中，主力同步出货，而在大盘的上涨过程中，主力没有进货。这就是所谓的“下跌单边敏感”，即大单流向与下跌过程同步，却不随指数上升而上升，其市场含义为“主力打压市场，散户逢低买进。”这是下跌单边市的技术判据。当日最后的一个小时，大盘再次跳水，在最低点附近收盘，全天大资金流出168亿。
有趣的是，在主力积极抛售的同时，基金却在加仓。市场主力包括基金、保险、券商、私募和大小非。客观上基金掩护了其他主力离场，在天狼50的指标中，大单指标监控所有的主力，也包括基金。而基金指标只看偏股型基金，在应用上，大单指标更综合一些，比单纯的基金指标全面。但基金指标在特定的条件下又非常有用。如果仍把股市分成四季，基金仓位指标在春季和冬季非常有效。基金的入场标志着春天的来临，而冬天则是基金离场的时间。秋季基金指标不大好用。在上述机构群体中，私募掌控大盘的能力最强，其次是保险机构。券商本来应该很强，他们拥有同行业最多数量的分析师。然而，自2008年末，券商的分析师看错了方向，导致券商被轧空800点。尽管如此，券商的大盘能力也比基金强，基金经理普遍信奉巴菲特教。巴菲特教主不主张看大盘，基金经理也不敢多看。上周一，我的老岳父在我的鼓动下找银行赎回基金，结果银行的工作人员引用基金经理的观点，劝阻老人家继续持有。老人家属于标准散户思维：当多空出现分歧时，他相信多头的。其结果是6个工作日损失了8%，这两天郁闷的很。言归正传，基金在春天加仓可以信任，冬天出货必须信任，但秋天的持有却不能信任，自有股市以来，基金经理就没有正确逃过顶，这次也不应该例外。当基金开始出货时，就是股市24节气的立冬了。
当然，目前还不是冬天。所谓秋天的行情，应该是风险和机会并存的行情。在本交易日，主力的抛压逐渐减轻，看图3：
本图就不用多解释了。8月10日和11日，空头的能量逐渐减弱。尤其是8月10日，在大盘继续下行时，空头的枪声渐渐稀落，今天基本上处于停战状态。由于盘面资金没有死透，在1500亿附近运行，委托比指标也有一定的改善，大盘具备了反弹的基础。然而这只是盘后分析的结论，仅仅是指标的当前状态。技术软件没有未来的信息，就比如今晚主力们想什么，我们是无法预知的。我只能做这样的假设：如果明天（8月12日），主力暂缓一天的空头攻势，大盘就一定反弹。但是如果主力一夜醒来，明天继续跑路，则大盘还是要死。选择权不在我这里。但我有大单指标，开盘后即刻锁定主力的动向，如果主力重新出逃，则只能比他们跑得快，才能保命。
再说说主力为什么会出货。在股市中，比我聪明的专家大有人在，华夏时报总编水皮先生就是一位。水皮说：“上半年7.3万亿这样的信贷扩张规模已经是既成事实，下半年有可能再来7.3万亿吗？谁都知道不可能。”我给大家几个数据：2008年信贷增量是4.9万亿，如果今年增发10万亿，则就是去年的一倍有余，这就是宽松的货币政策，而且是宽松的不能再宽松了。但上半年已经用掉了7.3万亿，于是乎，下半年只要发2.7万亿就行了。2.7万亿是什么概念呢？2008年上半年的新增贷款是2.45万亿，换言之，2009年上半年吃了太多的大鱼大肉，下半年只能吃些萝卜白菜，否则，宏观经济会因营养过剩导致糖尿病。央行知道这一点。但央行也担心市场误解，近期反复解释其主基调，承诺“适度宽松”的政策不变。或许正是因为这期间央行的话太多，反倒提醒了部分机构。这些机构何等聪明啊，找些数据一算，吓出了一身冷汗：这“适度宽松”果然有文章。
今天机构们看到了7月份的宏观数据，没出货的机构乐了。他们发现，宏观数据依旧严峻，CPI居然跌到-1.8%，这是严重通缩啊。几乎没有迟疑，这些机构的代言人立刻撰文，敦促央行继续实行宽松的货币政策。他们用数据证明，7月份数据恶化是央行7月份事实上的紧缩造成的。换句话说，部分机构试图用经济危机绑架货币政策，只要货币政策再次宽松，股市就有机会。但是，央行会在乎这些“专家观点”吗？
接下来的行情，只有足够强大的投资者才能生存。投资者需要具有足够强大的心理能力、足够精湛的短线技术和足够精确的分析工具。秋天是收获的季节，这收获和农民伯伯的秋收没有任何共同之处，在这里，每一位收获财富的投资者，也同时收割了别人的性命。“八百里分麾下炙,五十弦翻塞外声，沙场秋点兵。”辛弃疾词中的八百里是一种牛。其典故来自《世说新语•汰侈》:晋王恺有良牛,名“八百里骄”。炙就是烤肉。
却原来养牛终究是为了杀了吃的。牛市的基础是什么？是资金。而资金何来，当然是投资者自己带来的。这样一想就明白了。牛原来就是我们自己，杀牛，竟然是杀自己。
一时间，我呆坐在电脑前，却不知该说些什么了。
（陈浩 2008-8-12晨）
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