这次预增，让我颇为失望，与预期有较大偏差，不知原因何在。中报还得等很久。

本来预计，华星是环比增长的，因为有原材料成本下降和经营效率提升这二个因素在，面板价格下滑的负面因素变得次要。这次预告显示，华星二季度盈利5亿元，比一季度环比增长一个亿。完全符合我的预期。

通讯业务成功扭亏，也符合预期。看来港股的走势，比较神的，以后可以作为业务评断依据。疑问在于：TCL集团的盈利环比一季度增长非常微弱，仅仅几千万而已。而一季度TCL通讯亏损2个亿，仅仅扭亏这一项，按权利算，集团二季度也应该多盈利一个亿以上。所以这里有较大的出入。

从经营数据看，多媒体业务和一季度是略有增长，一季度销量391万台，二季度略超400万台。而家电业务增长显著，全面保持25%以上的增长。翰林汇去年盈利二个亿，这种分销业务理应比较稳定。所以，从主业数据看，不应该明显拉后腿啊。

以我本来的想法，华星多赚一个亿，通讯扭亏，也相当于多一个亿，其他略有增长，二季度应该有5.5个亿的利润才对，合计半年报大概是8.5个亿。所以，这次预告，比我预期的少了二个亿。莫非因为贷款豁免的因素，政府减少了以往常有的补助？还是财务做账有其他玄机？

展望下半年，业绩比上半年有明显提升仍然是明确的：华星将继续内生性增长，估计下半年贡献12亿*55%，即6.6亿净利，加上贷款豁免的影响，合计接近10亿。其他业务，由于二季度的不明朗，我都不晓得该怎样估算，按去年往常，无论如何全年可以有加总20亿的净利润。

在不考虑其他变化下（比如收购），明年主业没有任何增长的情况下，考虑30%的华星股权，和全年的贷款豁免影响，将多增加8.5亿。所以明年大概30亿的净利是没有问题的（原来的设想大致是35亿）。后年的增长，就看今年下半年的动作了。

下半年会有什么动作呢？从报表看，如今TCL集团的成色，比过去五到十年前的平均模样，至少提升了五倍，无论从账面现金、固定资产、盈利能力还是经营现金流等。如果你是李东生，自上一次国际上失利后，已经憋屈了七八年，现在有170亿的账面现金，外加一年80亿的现金创造力，会搞点什么东东呢？

补充：

现在回想股价下跌的原因，固然有种种利空，但是逻辑上肯定还是受到了熊市思维的影响。