从来没有在雪球上写过盘面方面的文字。 一、 昨天（17日，周一）的盘面极度戏剧化。 先是银行股上攻，维持了7分钟，沪深300涨了20点后，快速回落；到了9点45分，回落到开盘点位下方，涨幅只有4个点，银行变微涨。 只见有色煤炭开始发力，指数再度上行，15分钟后又涨了沪深300又突破20点。十时钟整...展开

从来没有在雪球上写过盘面方面的文字。

一、

昨天（17日，周一）的盘面极度戏剧化。

先是银行股上攻，维持了7分钟，沪深300涨了20点后，快速回落；到了9点45分，回落到开盘点位下方，涨幅只有4个点，银行变微涨。

只见有色煤炭开始发力，指数再度上行，15分钟后又涨了沪深300又突破20点。十时钟整，云煤能源、阳泉煤业涨停；同时，攀钢钒钛冲击涨停，铜铝等快速上涨。10点08分后，开始逐波回落。此时银行指数收绿。

十点半后，工业强周期类在回落之后，试图再次进攻，选择相对仍存市场号召力的特钢板块（含资源），如中原特钢、酒钢宏兴、西宁特钢、包钢股份等，以及稀土永磁板块，如中科三环、宁波韵升、包钢稀土等，一度呈现数股欲冲击涨停之势，然而终究无功而返。

今天还来参与表现的，包括化工、航空、非银行金融、重卡等，但是，仍然难阻11点前几分大盘程跳水状。此时意料之中的事情终于发生了。

一般来说，在过去几年，但凡此时，盘面都会转向非周期类板块，开始喝酒吃药的行情，通常能保持一二周的稳定性，对冲大盘的下滑。然而，由于最近一二个月的特殊情况，让我非常好奇，始终在看，到底有那些消费类股出来呢？

结果，还是白酒，沱牌舍得跳出来了。11点后，快速拉升，半小时后拉涨停，青青稞酒、五粮液、老白干酒等一众齐发力。在这样的格局下，前面所述的已疲软那些众板块，再度稍微回抽，终于在下午一点半左右，使沪深300指数达到新高，2379点，涨了1%。之后，大盘在发动了一大圈之后，仍然乏力而回落，终盘小涨。

至今，反弹已有二周，大盘中长阳有三根。这三天，日期上都完全匹配与银行指数的中长阳。除此之外的日子，基本上都有类似的明显轮动迹象。也就是说，如果某天银行大拉，那么其他板块也会按不同节奏予以跟随，如果银行不拉，那么市场只能靠不断的轮动来维系动能，轮动的日子里，其中一半是收阴的。现在甚至地产，也只是轮动的角色。

顺便提一下：煤炭，在11日下午，有过一次冲击，但是夭折。当时心想，难道煤炭也能充当多头？现在的煤炭还是以前的煤炭么？昨日一看，有色也可以有冲击力？更有点搞了，这次有色的收储估计要持续几年到财政疲软。

二、

情况其实明摆着，扣除业绩目前仍上好的金融地产喝酒吃药（不去说这四个板块的利润能维持多久，也不去预测未来能怎么增长），大市还有什么板块，可以出来露一下：有色冶炼？煤炭？钢铁？化工？石油？航运？造船机床工程机械？汽车以及零部件？商场百货？建材建筑？纺织服装？电力电气？电子科技？农林牧业？——哪一个？在经营层面，哪一个行业，一二年内或一二年后，有可能明确转向景气的？

要细看这一轮反弹，应该说是地产先行的。从地产指数看，低点在国庆前已出现，而上月底本月初，当沪深300迭创新低之际，地产指数相当抗跌。这从保利地产、万科的走势上也看得出来。二年以来，地产就是一个被寄语期望的抵抗板块，理由可能极为简单：政策可能松动，未来前景可能并没有那么悲观，股价调整又是最早完成。

地产之后是银行。银行在这一轮，充当了急先锋的角色，让指数狂飙。这种盘面特征不禁令人想起二年前的国庆行情。如果要细细比较，从强势反弹的角度看，二者确实有很多共性，至少有三条：

1、都处于宏观经济数据回暖的阶段，至少是市场以为曙光初现；

2、都处于市场认为一个指数位的低点，也是估值上的低点。二年前，绝大多数人认为跌到23000是过度悲观，而周期中兴的行情，指数从2500点出发，仍然是低点；现在同样的情况出现，当新班子上台，跌破2000点显然有些挑战常识，而未来不能说毫无希望吧？

3、都处于外围市场相对乐观积极的阶段，无论是欧美股市，还是外汇、商品。尤其是，处于量化宽松的时间窗口上，前者是QE2，这此有QE3、QE4，当然这次更有日元的因素。日元看上去，在时隔很多年后又一次有了融资货币的迹象。

然而，这二波行情有最为本质的差别：前者的行情，基本上是由实体经营性资产为引领的，后者却是以金融性资产为核心。

在2010年下半年，表现最好的二个板块分别是小金属和工程机械，不仅如此，小金属行情后面还跟着国庆后发动指数行情的煤炭有色等大块头，而工程机械行情后面则是面广且纵深的整个制造业。也就是说，在经济转型产业升级的口号下，在实体经营层面有明确支撑的情况下，上游、中游齐齐的发动了一波行情，热点以及板块连绵不绝，持续进行了有大半年之久。这样的行情里，前期参与行情发动，最后还负责收尾还有下游的消费，大家可以看看商场，或白酒的当时表现。

然而，现在仅剩下金融地产。我很想问，这是什么样性质的一种行情？天下会有这样的牛市么？没有实体方面的支撑，仅仅靠金融性资产可以驱动行情？

当然，我还想再问一遍：有色冶炼？煤炭？钢铁？化工？石油？航运？造船机床工程机械？汽车以及零部件？商场百货？建材建筑？纺织服装？电力电气？科技电子？农林牧业？——哪一个？在经营层面，哪一个行业，一二年内或一二年后，有可能明确转向景气的？

以我的视野，论大类工业产业，相比以上行业，从行业市值、个企股价以及产业演进情况看，或许可能还是黑色家电未来的投资机会大一些。(此言论仅供参考，不为突出投资机会，而是强调上一段所述行业投资机会有限。)

从走势看，不论是万科还是保利，或地产指数，都面临双头的迹象，能有效突破，再趋势性前行？我不予以评价，观望便是。银行急反弹20%后，民生银行要去挑战历史新高区域？我也不妄评论，观望便是。

李迅雷日前微博：从敌进我退到敌进我随？情况说的是现在国内也被感染。不知究竟是货币原因驱动，还是基本面理解驱动，反正，从H股，到外汇、铜铝商品、欧美股市等，都有明显体现，即外盘资金比较积极。

这种局面该怎么理解，又会如何持续，是值得关注。但我以为，研究这一点，比研究牛市更有意义，因为牛市肯定是没有的。