从今天的盘面看，反弹的第一阶段已经过去。在过去短短的十个交易日，指数从2300上行到2500，创业板指数更是二倍幅度于此。这波反弹的前二天由金融有色为指数上行主力，然后地产跟进，可是这种周期类引领的格局并未持续，反而是题材类股票越战越勇，从最初的文化传媒环保，扩散到这周软件类科技类智能电网类，引发了市场热情。不过，到了今天下午，热点后继乏力，金融横盘后下跌，有色屡试不起，尾盘已经转向航空以及部分传统制造业（这类股票基本之前没有反弹，有轮涨的意思）寻求支持，最后冲高回落。
    这个完全以政策预期为特征的反弹方式，我之前并没有意识到，这反应了市场对经济基本面尚未明确的情况下，仅仅从政策扶持和经济转型的角度出发来寻找短期线索。这挺容易理解，只是这样的热潮可能起来得快息鼓的也快，因为真正的成长型股票，并不藏身于这些板块内，中国的现状决定了未来的成长中坚，应该是一般制造业，他们包括汽车配件、电子元器件、专用设备、普通机械、化工新材料等。等政策预期的热潮过后，由于传统周期类难以重演景气，而经济却不会全无亮色，所以接下来有持续性的表现，很可能将由这些股票担当。
   四季度目前的预期是GDP为8.4%左右，明年一二季度可能会达到8%，这将是最低点，也就是说，经济应该是平稳的下了一个台阶，而不会奔溃失控。同时，海外的情况已经越来越明朗，欧债危机不是金融危机或货币危机，只是增长危机。现在市场已经基本确认经济不会硬着陆，所以反弹在第一阶段结束后，仍将会继续进行。
    现在房价松动已经明显，有些资产也大跌，如收藏品（邮票、纸币等），由于未来即使通胀下行，以及经济软着陆后，也不会施行量化宽松来刺激，因此中期内大部分资产价格都将回调，股票是所有资产市场中最有安全边际的，也是最值得投资的。
    我以前提到，股市的脊梁框架由国资央企周期类大蓝筹担当，而成长性民企只是花草家具软装饰。未来的市场应该会有大变化，现在的这些脊梁框架可能被边缘化或长期低迷（政改后另论），但花草家具软装饰将成为新的市场中坚。民企从二三十年前的小作坊或乡镇企业，十年前开始规模化，如今已经整体地成为了各行各业行业的小巨人。之前他们在竞争性行业打败了国有企业，让国企改制或退出，现在已经在国际产业分工体系内颇具竞争力，民企力量处于真正崛起的前夜，个别已经走在前面，十年前的中集、五年前的振华，这三年的美的格力和三一中联，今年还有歌尔声学莱宝高科。这个过程，是股市中的转型，现在则很可能是慢牛的开始。（唉，如果政治无碍的话）