三季报行情终于结束，前文中提到的有可能新高的股票，在不断新高之后，至少个别行业已经到头了，比如家电、汽车等，当然泛的消费类仍然是最为看好的，比如医药、饮料。家电、汽车诸如此类历年来均不入我（市场）眼，但今年他们不一样，终于翻身做了一会明星。但，需要指出，目前无疑是景气高峰时，接下来将不复耀眼，又将慢慢平庸。我们可以随便看一下，比如过去N年里这些行业的营业数据既可，不论是终端产品还是配件企业，其毛利率、净利率和主营增长都在历史高位。将来，随着复苏的继续行进，原材料或中间品（目前主要是以化工品、钢铁为主）的价格将逐渐因去产能化及成本推动逐渐回升，这是成本的一方面；另一方面，今年如此的增长率高基数对明年来说，无疑是个难于逾越的坎；还有，政策也不可能明年还吹更强的春风。他们又将回到，一个薄利且竞争激烈、附加值无几的基本面，虽然，随着行业进入成熟稳定期，比几年前的价格乱战时期的情况会好一些。

    从大环境来说，资源品的弹性将不复有吸引力，目前之所以仍在反复走强，恐怕主要只剩下货币因素。但随着美国经济复苏，美元必将迎来一段时间的走强。君不见，大宗商品又已经到了过去一个周期的高位价格，虽然离历史高位还有相当距离，但那个高位仅是冲激峰值，并没有太多参考意义。

    还有，道指也已经在高位，在复苏预期的推动下，道指反弹了近八九成。只能说，美股与A股的节奏不一样，我们从去年11月初开市反弹，但道指在今年3月才开始反转。主要的原因无非是大陆的经济周期性更强，更容易受投资一个因素左右，而美国经济却需要消费信心来提振。到了现在大家都会进入一个相对平稳的阶段，好比垂死的人都从重症监护室出来了，虽然病情不一样，救得方法也不一样，但都需要一个调养的阶段。

    最后，四季度或明年一季度，GDP将冲上二位数，最高峰值有望达11%，但此时已是强弩之末，并将回落至合理水平。CPI转正以后，亦将较长时期温和。

    而现在就是这么个阶段，对于半年内，甚至一年内，我仍然看平：高位有一定可能性去创新高，低位也不会怎么低于3000点。投资的要点，仍旧是“找不同”，逻辑最重要，机会不少，但不是全局的。

    比如说，化工的个别行业，他们或将否极泰来（至少是否极）；出口为主的个别行业，恢复得也会很好，农业会反复活跃，消费长善持续。最不看好的，仍旧是有色。