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解决炒落后最怕的两件事-香港經濟日報20120220

(2012-02-23 14:21:55)
标签:

股票

分类: 港股

赌场跟股市有类似的地方,亦有不同的地方,类似的地方是两者在下决定时,都可以运用到值博率及赔率协助增加胜算。而不同的地方是赌场上每样工具,基本上都是独立的,它们之间没有关系。你不可能把赌注分开落在不同的工具上,而造出一加一大于二的效果。但是股票市场上却相反,存在很多关连性很强的工具,而行业之间本身亦存在关连性,如石油跟航空等。在运用得宜的情况下,可以帮助投资者处理一些不确定性高的情况。这也就是所谓的投资策略。

 

现在大市明显是在炒落后,上星期就炒了一次本地房地产股。所谓的炒落后就是代表了大市之前已经升了一段,而在大市越升,向下跌的机率就越大的情况下,炒落后最怕的事情有两件,一是你买入之后,它继续落后,强势的就继续强势,二就是落后未炒到你手上的股票前,大市已经玩完。解决一的方法很简单,就是强势跟落后的都持有就可以了,就是要有一个组合的想法。而解决二的方法就是运用投资策略,买入基本因素有机会比市场预期好的落后股,而做沽空基本因素有机会比市场预期差的落后股。

 

暂时找到最好的组合就是买入澳门赌业股,沽空珠宝股。澳门赌业股,除了金沙(1928)之外,大部份都是相当落后于大市的,主要原因是市场预期澳门赌业今年增长将放缓。这个是不争的事实,但是根据投行的数据,其实放缓并没有大家想象的那么严重。二月头两个星期,澳门总体赌业营业额录得环比增加25%至28%增长,是比外界预期的高。另外,之后的几个月时间,增长能持续的可能性亦相当大,原因是三月有五个周末,到了四月金沙中国旗下的Sands Cotai Central将开幕,五月更是国内黄金周。

 

相反,珠宝股方面,多间公司已公布香港同店销售显著放慢,有部份更跌至单位数字水平。另外,租金及金价的波动都会影响它们的盈利表现,因此不确定性比澳门赌业股大,出现比市场预期差业绩的机会亦较大。更重要的是,因为股票市场表现持续好的原因,笔者认为珠宝股早前的跌幅并不足以反映同店销售显著放慢的程度。因此,即使之后同店销售数据出现改善,其股价的升幅理应比澳门赌业股为少。

 

 

王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票

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