进入2012年以来有货币政策放松的迹象，股市涨得不错。

但是，过度关注流动性是股民的误区。万一政府决定又不放松货币政策了，难道再跌回去？

总之，货币政策不是松就是紧，在松紧之间波动，普通股民指望在这松紧之间赚钱，绝大部分人不仅不会赚到钱，反而会成为别人赚钱的来源。

下面是2009年写的一篇小文，说明这个道理。

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如果我们关注最近的股市新闻或评论，会常看到对资金面和流动性的评论。资金面充裕（如银行贷款流入股市）、流动性好，评论人就预期股市会涨；资金外流，就预期股市会跌。

如果你是一个投机者，而不是一个投资者，那么这些评论对你是有用的，但是如果你要做个投资者，经常听或看这样的评论会很伤身体和你的财富。

一个投资者是希望通过投资企业的长期成长获得回报的，而股市上的资金面和流动性是一个短期的概念，很短期的概念，是投机者的概念（我后面再说为什么做投机者是有害的）。

股票是有绝对价值的！我们买卖股票就像买卖货币。例如，现在我在教室里做个拍卖，拍卖一张百元纸币（真的且没有任何和其他百元纸币不同的地方），你认为最后成交价应该是多少？应该是100元（或无穷近的近似值）。为什么？货币本身就是价值的计量。股票的价值是未来现金流的折现，所以单位也是元。你买了股票，将来得到的就是货币（现金）。所以，不论教室里的同学多么有钱（资金面充裕、流动性好），拍卖百元纸币的结果（价格）只能是100元；证券交易实际上是在拍卖上市公司，上市公司的价值是以元为单位的，是未来的纸币，所以正确的成交价就是未来现金流的折现，不论市场上资金面是否充裕，流动性好不好。

有了这个理念，投资者证券投资的关键问题是去估计未来现金流，而不是去猜测市场的资金面。

股票的供求关系和其他任何商品都不同。他们的内在价值不受供求关系的影响，就像纸币的价值不受供求关系的影响一样。其他商品则不同，例如房子。房子值多少钱直接受资金面的影响，所以需求越大，价值越高；需求越小，价值越低。这是因为其他这些商品是消费性的，你消费了我就消费不到了，最后我们只能竞价，心理需求强度和资金面共同决定最终成家价格（价值）。股票的供求关系曲线是一个平的直线，而不是向下倾斜的直线。

最后，投资者可以不介意资金面和流动性，投机者不同，应该注重资金面。Ok, you are right!如果你是投机者，必须注意资金面。但是你凭什么认为你能作为投机者赚钱呢？

去年秋季上课的过程中，有位女士经常来听我的课。后来她和我聊起来，告诉了我她投资、投机的经历。她最早做股票的时候，对股票懂得很少，所以见什么股票便宜买什么。也不会上网交易，所以只能去券商门市部买卖。结果赚了很多钱。后来会上网炒股了，会看K线图了，却经常亏损。她很迷惑。

这个例子很好地说明了投资与投机的不同。买低价股票，不经常交易，碰巧实施了投资的思路，长期有收获。上网了，天天盯着电脑看K线图，频繁交易，是投机。做短线是你在和1亿多人赌博，为什么你比其他1亿多人聪明呢（有内幕信息或有能力操纵股价的不算）？你比1亿人聪明的概率太小了。所以，投机几乎必然亏损，赚了是小概率事件。

所以，如果你是长期投资者，别理会那些对资金面、流动性的评论。