两年来，为什么只有创业板涨而主板不涨？近来的主板暴涨又是出于怎样的内在逻辑？不弄明白这两个问题就无法推演股市接下来的运行方向，所有的判断都将成为空喊口号和臆断。

    先说第一个问题:为什么只有创业板涨而主板不涨。自金融危机以来除了09年到10年受四万元推动经济短暂回升以外，其余时段经济都运行在下降区间，传统产业去产能、去库存的过程还没有完成，因此主板只能向下或长期横盘。创业板的两年牛市与主板形成鲜明对比，那么创业板牛市的根本动力是什么呢？答案就是‘十八大’。因为创业板题材恰恰符合‘十八大’指明的经济改革方向 ，而且‘十八大’这个主题内涵足够宽广深厚，人们在这个‘十八大’矿山中足足挖了两年，终于把这座矿山彻底挖遍。因此创业板两年牛市的 动力并不是实实在在的经济增长而是’十八大‘ 里面的故事和预期。现在故事已经讲完是要兑现预期的时候了，人们发现预期远没有故事说的那样精彩，于是这个用故事吹起的泡泡开始破灭。

    再说第二个问题：近来的主板暴涨又是出于怎样的内在逻辑。正因为创业板的故事已经讲完，泡泡即将破灭，那些先知先觉、已经在创业板养肥了的资金开始寻找低价股躲避风险并寻求长期投资价值。而这些资金的行动引来了广大散户的跟风行为从而成就了近来的主板暴涨行情。这样的暴涨并不是经济基本面推动的，而是资金寻找过冬地触发的争地大战造成的。

    弄明白了两年来股市运行的内在逻辑，也就对未来一段时期的股市运行有了一个比较清晰的轮廓。现在我说：‘股市持续了两年的故事会行情已落幕’就不是臆断而是推理。至于下一波行情什么时间到来，那要看经济基本面何时企稳和创业板泡沫何时挤完，我想至少半年以后。