第一节    偿债能力分析概述。
一．偿债能力的概念。
偿债能力是指企业对债务清偿承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分。是企业经济效益持续增长的稳健性保证。
二．偿债能力分析的意义与作用。
1．  企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。
2．  企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。
3．  企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。
4．  企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。
三．偿债能力分析的内容
一般的来说，由于负债可分为流动负债和长期负债，资产分为流动资产和非流动资产，因此偿债能力分析通常分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

第二节    短期偿债能力分析
一．短期偿债能力指标的计算与分析
1．营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的部分。也称净营运资本。营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，计算公式如下：
营运资本=流动资产-流动负债
2．流动比率是分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标，计算公式为流动比率=流动资产/流动负债=1+营运资金/流动负债。
公式中的流动负债包括货币资金。短期投资。应收票据，应收账款，其他应收款，存货等。流动负债包括短期借借款，应付票据，应付账款，其他应付款，应付利息，应付股利，应付税费，应付职工薪水，其中流动资产通常指流动资产净额。，如短期投资是扣减短期投资跌价准备后的净额。
流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安生性。流动比率越高，企业的短期偿债能力也就越强。但是从经营者和所有者的角度看，并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率过高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多。未能充分有效的利用。造成企业机会成本的增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的颢响，流动比率是相对比值
3．速动比率：也称酸性测试比率.公式为:速动比率=速动资产/流动负债.
所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款,存货,其他流动资产等项目后的余额,这些扣除的项目之所以不计入速动资产,其原因是这些资产的变现能力相对其他流动资产项目来说要更差一些.速动资产的计算公式为:速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款
速动资产用以衡量企业流动资产中可以即时用于偿付到期债务的能力,是流动比率分析的一个重要辅助指标.根据经验值,通常认为速动比率等于1比较合理,.因此在财务分析中,往往以1作为速动比率的比较标准.认为企业的速动比率在1左右比较正常.偏离1太多则存在一定的问题.
4．现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债
对于短期债权人来说,现金比率是越高越好,因为现金类资产相对于流动负债较多,对到期流动负债的偿还越有切实的保障,但对企业来说,现金比率的确定并不能仅考虑短期偿债能力的提高,应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑.
现金比率在分析短期偿债能力时通常仅是一个辅助性指标
二．影响短期偿债能力的特别项目
1．  增加变现能力的因素（1。可动用的银行贷款指标。2。准备很快变现的长期资产
3.偿债能力的声誉)
2．  减少变现能力的因素(1.未作记录的或有负债.2.担保责任引起的负债)

第三节长期偿债能力分析
一,长期偿债能力的分析指标
(一)长期偿债能力的静态分析
1. 资产负债率=负债总额/资产总额*100%（资产负债率是一个静态指标，是最为常用的反应企业偿债能力的财务指标
资产负债率越高，表时资产对负债的保障程度越低。例如：A企业的资产负债率为20%，就表蝗每1元资产对0。2元负债作保障。B企业的资产负债率为60%，表明每1元资产对0。6元负债作保障。资产负债率批应的就是企业的资本结构问题，资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中所占的比重越大，企业的资金成本越低，不能偿还的负债的风险越高
一般说来资产负债率越低。企业的负债越安全，财务风险越小。但是从企业的股东的角度出发，资产负债率并不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有能充分利用财务杠杆，。没能充分利用负债经营的好处。
2.股权比率=所有者权益总额/资产总额*100%
由于资产负债率+股权比率=负债总额/资产总额*100%+所有者权益总额/资产总额*100%=（负债总额+所有者权益总额）/资产总额*100%=100%所以可以得出股权比率=1-资产负债率（股权比率也属于静态比率）
3.产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%=1/股权比率-1产权比率又称资本负债率，
股权比率反应了企业全部资金中，有多少是所有者提供的。股权比率与资产负债率的比率之和为100%产权比率反应了所有者权益对负债的保障程度，产权比率越低。表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。承担的风险越小

4。权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1+产权比率=1/股权比率
权益乘数：又称权益总资产率，是指资产总额与所有者权益总额之间的比率
权益乘数表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占的比重越小，。对负债经营利用得越充分，但反应企业的长期偿债能力越弱，反之，。该项比率越小，反应所有者投入的资本在资产总额中所占的比重越大，该企业的长期偿债能力越强
5。有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额*100%=负债总额/（资产总额-无形资产）*100%
6。有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=负债总额/（所有者权益总额-无形资产）*100%有形资产比率和有形资产净值债务比率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎，稳健的一个财务比率，它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础上，是资产负债率和产权比率的补充指标。
(二)长期偿债能力的动态分析
1.利息倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用
利息保障倍数反应了公司获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度，欲使公司具有正常的债务偿付能力，从长期来看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，公司长期偿债能力一般也就越强，如果已获利息倍数过小，公司将面临经营亏损。偿债的安全性与稳定性下降的风险
利息倍数越高。说明企业支付利息的能力越强，反之，则说明企业支付利息的能力越差，此比率若低于1，说明企业实现的经营成果不足以支付当期利息费用，这意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高。需要引起高度的重视。同时应注意。对企业和所有者来说，也并非简单地认为利息保障倍数越高越好，如果一个很高利息保障倍数不是由于高利润带来的，而是由于低利息导致的，则说明企业的财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。
2.现金流量利息保障倍数=息税前经营活动现金流量/现金流量支出=（经营活动现金净流量+现金所得税支出+现金利息支出）/现金利息支出
现金流量利息保障倍数反应的是企业用当期经营活动带来的现金流量支付当期利息的能力。要注意的是，现有的现金流量表中，现金所得税支出不是一个单独的项目，而是包含在支付的各项税费中，现金利息支出也不是一个单独的项目，而是包含在分配股利，利润或是偿付利息所支付的现金中，因此在外部分析中可能难以找到计算现金流量利息保障倍数所需要的数据

静态分析是指企业现有资产对负债的保值程度。动太分析是强调企业未来赚得的利润与现金流量对负债的保障程度