β资产=股权市场价值/企业的市场价值*β权益+负债的市场价值/企业的市场价值*β负债

负债的市场风险很小，忽略不计。

β资产=股权的市场价值/（股权的市场价值+负债的市场价值）*β权益

又 负债的市场价值即债权人角度的现金流折成的现值，本章假设债务是无到期日的，债务每年的现金流即税后利息，等同永续年金，折现率为等风险债务的市场利率。负债的市场价值=[负债*i*（1-T)]/i=负债*（1-T)

∴β资产=权益/[权益+负债（1-T）]*β权益

即：β_资产＝β_权益÷[1＋（1－所得税税率）×（负债/权益）]