说实话对这家企业的未来成长一直有一定顾虑，所以都是在超跌有很高安全边际时才做一定的配置。

     “马应龙”作为中华老字号已有400多年的历史。具体的历史我就不再介绍了，总之，公司具有了一个金字招牌，知名度很高。公司主要营业收入和利润都来自痔疮类药物，公司痔疮类药物销量占全国26%，占有率稳居第一。近些年公司多次对产品提价，因为产品单价不高，也明显低于同类产品价格，所以对销量没有产生影响。

     痔疮是现代病之一，随着人们生活节奏加快，室内工作占比逐渐加大，发病率在60%以上。而且痔疮治疗周期长且不易治愈，未来刚需的存在将推动公司业绩的自然增长。

     公司因为产品比较单一，近些年一直着手于业务多元化，也做了很多尝试。总的来看，未来有几项业务有望成为新的增长点（存在很大的不确定性，需要持续跟踪）：

     1.药妆业务：中草药化妆品近些年市场空间逐步变大，逐渐被人们接受。公司借此契机进军药妆市场，主要是眼霜产品，先期推广效果略低于预期，但预计未来通过加强营销和推广，将有一个快速增长。（公司现有销售人员不足百人，公司计划将药妆事业部扩大为药妆子公司）

     2.肛肠连锁医院：公司已经在三个全国大城市开了3家肛肠专科医院。公司之前对连锁医院扩张比较谨慎，未来将基本保持在每年开3家的态势，重点布局一线重点城市。（这部分业务还处于培育期，但未来空间巨大。主要看公司扩张速度和管理体制）

     3.康而美个人时尚护理用品店：公司拥有130多家马应龙连锁药店。公司现逐步改造或在药店旁边新开的方式推广康而美个人时尚护理用品店，去年成功开设16家，今明两年将加速，具体效果仍然需要观察。

     未来增长亮点很多，但大部分处于培育阶段，具有很大不确定性，如果未来以上几项能有良好发展，公司的估值将得到明显提升。现阶段应保守在超跌时介入小仓位观察公司发展情况。

     因为去年基数较小，保守预计今年增长35%给予30倍市盈率合理估值为15元。