资本道·耐心地狩猎机会

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《投资家》第3期资本道财经 |
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耐心地狩猎机会
文/本刊记者 廖颖
说服王梦冰接受采访不是一件容易的事,这个容貌姣好的女性甚至不愿意让摄影师拍照,这与我此前采访过的很多投资家不同。“我不习惯让太多人关注,我只想埋头做好自己的事!”王梦冰微笑着说。
王梦冰的低调也许与她长期就职于日资企业有关,毕业于日本国立正大学院,获得日本文学硕士学位的王梦冰,在日资企业工作达15年。她所执掌的汇融投资公司,与她本人一样低调;但熟悉这一行业的人都知道汇融投资近两年发展很快,基本上干了一般投行4年的活。“除了每天睡觉六七个小时外,我每天几乎都是在和老板们的谈判中度过的,除了工作,我几乎没有任何爱好。我强迫自己每天睡眠保证7个小时,也是为了一整天的工作要保持大脑的高度活跃,因为我每天都在和企业的实际控制人、行业精英们对话。”
时势造机会
资本市场是风投行业的风向标,中国股市不到一年蒸发近20万亿市值的现象,使全世界为之侧目。
面对这场世界范围内的危机,王梦冰有自己的一番见解,在当前的市场环境下受到影响是在所难免的。但我们与一般风投公司不同的是,我们是呼唤式的资金,需要投资的时候我们的几位股东就会在原有资本金的基础上增加投资,当然在金融危机的影响下这个量就会变小,不过同时被投资公司的估值也变低了。
因为空前的金融危机,企业从银行获得资金的难度更大,因此我们的机会反而更多,过去不可能做到的,今天变得可行了,王梦冰坦言。比如行业整合,说着很简单,但实际运作起来却非常困难,除了对投行能力全方位的挑战外,真的是需要“天时、地利、人和”的一件事。
两年前,王梦冰曾参与过民营石油企业的整合,企业虽然成立了,但因老板们对于未来发展思路的严重不统一,最后只能宣告暂停。
三年前主导发起的“山西镁业整合”,曾是王梦冰最看好的一个项目。当时,她注意到全世界金属镁的主要产量都在中国,中国出口的90%在山西,而山西却没有一家上规模的龙头企业。于是王梦冰就组织了2个亿的资金,准备控股参股几家镁业公司,组成年产金属镁2万吨的行业龙头,掌握行业价格话语权。那时她很兴奋,整合一个行业,培育一个行业老大,这是每位投行家的梦想。但和几位镁业老板交谈后,王梦冰彻底失望了。老板们说没有这个迫切性,大家虽然规模都不大,但日子都过得很舒坦,产多少,销多少,没多大压力,谁也不愿多折腾。“有钱投,没人要。”王梦冰不无遗憾地讲。
一年多后,山西省政府将太原定为“镁都”。但据初步调查,目前仍未出现一个规模较大的镁业龙头企业。“现在老板们的思路开始转变了,因此我们仍有机会。”说话时,王梦冰又露出了她惯有的信心十足的神态。
“过去每个企业做自己的,大家并不愿意联合起来。现在经济危机来了,每家企业的日子都不好过,大家觉得前途迷茫,这时,你再给他们讲横向联合可以快速壮大,纵向联合可以控制原材料或扩大市场,他们才能听进去。”
王梦冰举例说,像“山西联合煤焦项目”,就是把26家省内有实力的煤、焦、运企业联合到一起,大家共同出资形成一个新的独立法人公司,由这家公司来为大家统一采购原煤,降低了原材料成本。将来,这家公司还可以作为产业链并购整合的主体。“东方汇融也参股在其中,是这家公司唯一的行业外股东,虽然参股的比例并不高,但是很合理,像这样的机会过去是不敢想象的。所以我倒是认为经济危机,‘危’和‘机’并存,对于我们而言‘机会’大于‘危机’。”
当然,这件事现在说起来很简单,但过程并不容易。“你有被烟熏晕过的经验吗?在一间50平米左右的会议室,组织四十几个煤炭老板开会,每个会抽几条烟,唯一不抽烟的我被呛得睁不开眼,被烟熏晕了,最后甚至想吐。”王梦冰笑着对我讲。但最终在不到两个月的时间内,在经济危机最严重的月份,“联合煤焦股份”成立了。这是一个典型的行业横向整合的案例。
与企业共同成长
作为本土投资人,王梦冰说,相比于外资风投,本土风投的优势很明显,我们更了解中国的企业,沟通快,因此落地快,不像外资那样还需要转化过程,所以说这两年本土的风投公司开始崭露头角。
“现在,中国本土的风投企业还处于游击队时期,从我个人的角度来说我不做个人合伙人制,我倾向于公司制的模式来做投资。在我们公司,一个项目最少需要四个部门的配合才能完成,市场部联系开发项目,业务部研究分析行业、制定投资方案并对企业进行投资前的辅导,投资决策部制定投资金额和价格,资产管理部对已投资的企业进行全程管理,这样的体系来确保我们投资的项目管理非常规范,成长性很高,一般即便由于种种原因不能尽快上市,我们也能获得稳定的分红,与企业共同成长。”
做投资,每个投资方都会做一份尽职调查,汇融投资的尽职调查中对资产和财务的调查占了70分,还有另外30分是对拟投资企业的领导者的综合评分。这个评分包括他(她)的个人历史调查、入行背景、个人信誉调查,甚至性格与爱好调查等等,基本上涵盖了一个人的方方面面,这个比重虽然表面上看起来并不大,但有时候汇融投资会因为这30分决定最终的投资行为。
“我们一直秉承诚信做事,诚信意味着风投的整个生命。这是一种骨牌效应,你一旦一件事做得不好,不地道,骨牌就都顺着倒下去。目前,我对公司的要求是尽可能在我们自己工作的范畴内避免失败。”
得益于15年日本工作的经验,王梦冰对公司及自己的要求非常严格。汇融投资采取的是过程管理,对每一个工作环节都有细节管理,纵向有工作流程,横向有工作模板。“因此,我认为我最大的成就是搭建起了一个投资公司管理框架,制定了严格的工作流程,制作了实用的工作模板,带出了一个好的工作团队,我的团队出去后个个是条龙。这是我最值得骄傲的。我管理很注重细节,我坚信相同的条件下细节决定成败。”
“我们更愿意跟企业一起成长。作为投资者,我们会影响企业家的思维,将企业做得更规范,眼光放得更远。在投资前我们常常会和企业的高管打成一片,帮助他们建立更好的治理结构、企业文化;中国的民营企业在财务方面都比较薄弱,我们通常会花很多时间来帮企业建全财务管理制度,这些工作我们会免费为企业做,同时我们会为企业想办法获得更多更便宜的债务融资,因此我们很容易和企业建立起相互信任的基础,并成为一家人,对企业也是一种从里到外的了解,因为不是‘外人’来投资,因此企业对我们也更为信任。”
“我们投一个项目更多的是在投资一种商业模式和做这件事的人。”王梦冰所看重的合作伙伴,最为重要的是这个人的品德,她认为具有好品德、能够与人更好沟通的人,合作起来会非常愉快。学历并不是最重要的,她更看重的是这个人是否有开创的理念,开阔的胸怀,另外要有良好的应对困难的心理素质。
“安于现状的企业我们是不会投的。我更希望选择的,是那些有强烈欲望要做这个行业龙头的人,有热情有冲动有雄心,梦想着走向世界,成为世界500强的企业家。”