甲醇期市股市暴涨之前因后果

               作者：荷叶

   2013年11月初以来，郑州商品交易所甲醇期货合约连续大涨近20%，最近三天达到连续涨停的疯狂程度，主力ME1405合约12月9日报收3357元/吨，成交量达到14.126万手，持仓量达到3.908万手，均创出历史天量，可谓量价双双爆涨。

   与此同时，甲醇期价的暴涨也带动了概念股的放量上扬，特别是最近5个交易日主流个股放量大涨，威远生化最大涨幅32%，远兴能源最大涨幅24.87%，这在近期大盘蓄势小幅震荡期间，可谓明星板块个股。

   各路评论界对此看法大体趋同，都认为是产能供应偏紧，认为明年下游需求量将大增，因此，甲醇涨价持续将是必然。情况果真如此吗？根据我掌握的情况，似乎原因不完全如此，主要原因应该是以下三点。

   其一，甲醇涨价源于天然气短供。甲醇作为大宗化工产品用途广泛，前期国内市场一直供略大于需求，且价格走势低位盘整。而搅动价格近期飙升的原因就是天然气。国内生产甲醇主要原料是天然气，而天然气进口价和零售价一直倒挂。四大油企控制着全部的进口权，他们和下游用气企业矛盾由来已久。

   供需价格矛盾终于在11月激化破裂，陕西多家天然气用户企业被中石油断气，导致多家甲醇企业停产，大批以天然气生产甲醇的企业将面临同样命运。至此，甲醇市场供应陡现紧张，价格开始上涨。

   12月6日，国家出台协调价格，天然气供应价格调升26%，从0.88元/M3涨到1.11元/M3。应该说，这将大大缓解供需方矛盾，但同时也将大大推升甲醇企业的生产成本。因此，现货市场价格上升，应该认为是合理恢复性的成本推动，目前还不能断定甲醇企业业绩也将同步大增。

   其二，期价股价将不会同步。目前甲醇现货市场价格短期飙升较快，广东等地已经上破3850元/吨，这与期货价3357元/吨相差较远，这也是近两天期货价爆涨停板的原因。因此，甲醇期货多头市场将延续一段毋庸置疑。但考虑到原料天然气价格飙涨26%，甲醇生产商利润不会随甲醇价格同步增长，因此，概念股涨幅应该是有限的。

   其三，震荡之后将恢复平衡。甲醇价格短期震荡上台价，这个趋势已经存在，新价格上恢复供需平衡也会即将到来。由于传统大型化工产业技术成熟产能相配，预计震荡上台阶之后波动不会很大。

   不过，还应该注意的是，随着国家严格控制高耗能高污染产业上马，化工行业整体价格将见底回升，一年来，乙烯烧碱等一半以上的大宗化工产品在涨价，就是这个原因。因此，我们对整个化工产品价格未来走势看法是，稳中趋涨但涨幅有限，前期未涨品种等待补涨，期市股市均有投资机会。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！