银行中报影响大盘六点看法

              作者：荷叶

   8月9日，2013年A股首家银行股中报出炉，华夏银行营业收入增长14.16%，营业利润增长20.49%，基本每股收益0.82元，增长20.59%。总体上看，虽然比一季度增速稍有放缓，但还是一份不错的中报，增长幅度超过市场普遍预期，没有出现市场担心的各种不利局面，总体运行平稳。银行股中报对大盘走势影响很大，我谈六点看法。

   一是银行业盈利健康转型平稳。华夏银行中报显示，中间业务收入增幅达42.16%，高于净利息收入增速30.81个百分点，继续高增长；不良贷款率0.91%，拨备率305.08%，房地产贷款规模为9.45%，风险控制谨慎良好。由于中国的银行业体制和盈利模式差不多，所以，我们有理由认为，目前银行股运行平稳，盈利模式转变也在健康推进之中。

   二是银行股目前的定价是历史性错误。如果按照今年中报预期业绩推算，目前银行股价已经九成跌破净资产，相当于我们在低于净资产价格投资银行；平均市盈率已经下破5倍，相当于20%的存款利率。这些都是不正常现象，如果一定要过度担心银行业的或有风险，除非你相信整体经济增长率为零或负增长，这可能吗？显然是不可能的。

   三是银行股价已经拒绝深幅下跌。二级市场银行股价格走势看，已经处于拒绝下跌状态。有利空传来股价盘中震荡居多，消息面真空期股价即缓缓爬升。同时，上影线多多也显示大规模上行还没到时候。总体上看，银行股价已经处于，死猪不怕开水烫的尴尬阶段。虽然媒体专家界继续对银行股负面看空，但宏观基本面形势和二级市场实际走势，均已经处于历史性底部蓄势期。

   四是大盘指数将随银行股趋势同行。由于目前银行股市值权重，占主要指数权重的约四成，所以对大盘指数的影响具有举足轻重的地位。翻开指数K线图和银行股指数K线图，对照一下即可发现大体类似，从这个角度看，大盘指数和银行股一样，目前风险不大，同时处于底部蓄势期。

   五是中报期内股价蓄势排队为主。每年中报年报期间大盘走势多有一个特点，就是股价重新排队，大盘也就此蓄势。今年的银行股中报期影响特别，就在于市场普遍预期悲观，和银行股中报实际高于预期将产生偏差，或将在实际走势中股价整体向好趋势。

   六是大盘突破盘局还将依赖股市新政。A股开市以来，股政是主导走势的决定力量，市场只是随风飘动而已，这次也将同样。IPO的开启市场和管理层已经较量多个回合，目前胶着状态等待解局。有传将推出对冲政策配合IPO开启，无论如何，股市投资人在研究近期大盘走势时，都应将股市新政放在第一位研究。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！