利率市场化有利于上市银行股

                  作者：荷叶

   7月19日晚，央行宣布取消贷款利率0.7倍下限，取消票据贴现利率管制，取消农信社贷款利率上限，加上2004年10月取消贷款利率上限，至此，贷款利率全部实现市场化。存款利率尚处于管制之中。

   最近几天，股市银行板块的负面反应，可能就在于取消利率0.7倍的下限。实际情况是，尚未发现哪家银行贷款利率达到了下限，这次取消该规定没有实际意义。担心取消该条款会影响银行盈利，短期看那是杞人忧天没有必要。

   真正的利率市场化，或将等到存款利率的市场化。利率市场化的结果，必将是资金市场竞争的加剧，竞争的结果也必将是强者恒强弱者淘汰。而上市银行仅仅16家，是中国银行业的佼佼者，相对于数百家小银行来说，当然是无可非议的强者。因而，真正的利率市场化，将更加有利于上市银行。

   前不久资金市场的钱荒事件中，就突出体现了四大国有银行的优势所在。因为它们规模大网点多资金实力强，往往是短期资金的供应方，短期资金价格的上扬，它们是得利一方。而相对于众多小银行来说，大银行健全的管理体制和抵抗风险经验，将在下一步竞争中，优势将更加明显。

   从国际金融历史上看，市场化竞争中，大银行总是处于优势地位。比如说美国每年都有数家甚至是数十家小银行倒闭，但大银行倒闭只在世界超级金融危机中之雷曼兄弟。中国的大银行均已上市，因而，A股的上市银行，几乎等于中国的大银行或将来的大银行，利率市场化对它们来说，都应视为利好才对。

   也注意到，很多学者认为这次放开利率有利于小银行，可能只看到了放开农信社的贷款利率上限，看到了目前民间利率高企，可能带来的暴利。但他们同时也忽视了，超高利率给银行带来的风险，而这一风险也是银行致命的风险所在。

   上周证券市场的银行板块，对新政的弱势反应已经多日，也注意到上周五工商银行、建设银行逆势翻红。预计银行板块对银行新政的短期利空反应或将结束，长期有利于上市银行也将体现出来。毕竟目前在中国资金市场，短期还是供不应求。在经济高增长和M2持续高增长的形势下，作为高端服务业，银行股盈利前景必将是挡不住的光明。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！