长春高新重组失败父子之争是主因

                  作者：荷叶

   2012年4月19日，长春高新发布公告欲重组而停牌。5月17日公司又公告，终止重组股票复牌，原因是，“经相关各方洽谈和磋商，鉴于目前交易双方就交易价格尚存在一定分歧，因此该事项的实施条件尚不成熟，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项”。

   根据公告叙述，长春高新这次重组的核心内容，公司增发新股，收购金磊先生持有金赛药业24%的股权，林殿海先生持有金赛药业6%的股权，使得金赛药业成为公司全资子公司。

   为何重组失败？其根本原因在于，金赛药业这个“儿子”，重组后要变成“大哥”，这让“老子”接受不了！现任大股东将失去控制权，沦落为参股长春高新的二当家。金磊将摇身一变，身份由“儿子”变成其“老子”的“大哥”，“老子”将变成“二弟”。这让现在的“老子”，实在接受不了其身份转换。

   下面我们来分析一下具体现实。

   根据长春高新2011年报推算，其控股70%的子公司金赛药业，为其贡献的利润为16191.57万元，而公司净利润总额才10954.86万元，金赛药业贡献的利润相当于公司净利润的147.80%。换句话说，没有了金赛药业利润贡献，公司将由每股0.83元的绩优公司，变成每股亏损0.4元的巨亏股。

   去年以来，金赛药业的销售又开始增长，其延伸药品也开始发挥效益，前景看好。而长春高新的其它子公司业务进展缓慢，亏损连连。可以这么说，没了金赛药业，长春高新就很难生存下去了，而持有金赛药业24%股份的金磊，是其实际控制人，他在长春高新董事会里，连个董事都不是，长春市政府实际控制着长春高新。

   我们再来看看，如果长春高新对金磊增发股份，收购其24%的金赛药业股权，结果会怎样？

   根据长春高新2011年报，推算金赛药业2011年净利润为2.313亿元，金磊24%的股权利润为0.55512亿元。长春高新停牌时市盈率约50倍，如果按照这一标准测算，金磊股权市值应该为27.756亿元，按照常规的九成价格计算，增发后，总股本2.25亿股，长春高新股东排序大约为

   第一大股东  金磊      0.7500亿股  33.33%
   第二大股东  长春国资  0.3178亿股  14.12%
   第三大股东  林殿海    0.1875亿股   8.33%

   即使金磊再多一点退让，但其大股东位置是不会变化的，而失去大股东之位，现任老大是很难接受的。

   我们认为，长春市国资委应该面对现实，承认现实顺义而为，生物制药产业国资委应该退出，这符合国家大政形势，放手让民企掌权有何不好呢？有利于企业的更好发展，也有利于地方经济的健康运行。

   一味地霸住上市公司控股权，只能助长少数人的腐败。可别忘了，几年前，也是长春高新董事会，将公司多年培养的唯一开始下蛋，能赚钱了的疫苗子公司，以低价卖给公司高管，在整个证券市场留下了腐败典型的坏名声。

   长春高新是一家主营生物制药的上市公司，前些年地产收入较多，后来又投资了一些其它生物疫苗公司，旗下长春百克药业研究的艾滋病疫苗，正在进行二期临床试验，在国内乃至世界影响很大。我们希望当地政府应该高瞻远瞩，尽快解决公司体制弊端，促进公司在健康大道上快速发展，

   股海无师，共勉发财！观点切磋群75379801迎接，祝朋友们好运！