连续多日看空之后，昨天晚间明确指出市场今日将出现反弹，结果今日以中阳线报收，我的观点再一次被市场验证。 股指滑至2700点明显止跌，连创几日“地量”之后股指低位运行。周二午后，资金快速跟进，成交量迅速放大，股指快速拉升，沪指以2743点收盘。资金已经按捺不住，市场现止跌雏形。

       如果说其反弹，唯一缺憾的就是政策的配合。历史以来，每次反弹均来自政策利好或对利好消息的预期，在欧洲债务危机恶化，国内“电荒”“水荒”的背景下，政策利好几近空谈。所以，如果此处存在反弹的话亦属于技术反弹，持续的时间不会太长，更倾向止跌筑底。

游资将成为市场的做多力量

       昨日（周一），抗旱概念集体上涨，作为该板块的龙头三峡水利大涨9.98%，全天成交额为8991.3万元。买入主力是以申银万国上海龙漕路为代表的游资，买2亦属于中国建银投资南京中央路的游资。

       紧随其后的抗旱股大禹节水、新界泵业、南方泵业、安徽水利等，买入主力亦均是游资，可以说周一盘中游资扛起了抗旱概念的大旗。

       周二盘中，安泰集团、爱使股份、山西焦化等煤炭股在午后2点左右出现“旱地拔葱”之势，三一重工、河北钢铁、中联重科、广深铁路等基金重仓股也开始出现明显的异动。

       成交量迅速放大，沪指快速上涨20余点。从其操作手法来看，游资操纵题材股并引发跟风的嫌疑非常大。最近游资的活跃为市场带来了新的投资机会。但毕竟是“非正规”军，还是不能指望其成为主力，最多是市场的活跃分子。

市场估值已处历史低位 此处开始做多有理

        从估值角度看，目前市场估值水平几乎处于历史最低位。A股此时的平均市盈率为12.90倍，沪深300和上证50的市盈率分别为15.29倍和12.90倍，与2008年熊市底部时估值水平相当，低于2010年7月份2319点时的估值。

       但是，当前大小盘股估值分化的情况仍较为明显，中小板与沪深300的市盈率比值虽然从最高时的3.3倍回落到当前的2.7倍，但相比此前数年2倍以内的水平仍有回归空间。而对沪深300成分股和大盘蓝筹而言，在当前仍然稳定增长的经济环境下，估值继续压缩的空间已经很小。　

       所以，资金在此处做多也不是没有理由，尤其以当下最有说服力的社保基金，此时应该符合其价值投资的思路。而游资的做多，笔者更倾向于是价格的低廉，而非是价值。

反弹时机不成熟 先止跌后反弹

       从时间周期上讲，此时反弹时机尚不成熟。2661点反弹至3078点，耗时3个半月之久，此次调整由4月19日起至今仅一个月有余，资金不可能在刚刚退出市场之后便会立即转身介入，不符合资金一贯操作的作风。7月20日附近应该是新一轮行情开始的起爆点。届时，正是半年报的公布之际，资金也刚好有炒作的噱头，也符合各大资金操作的习惯。

       笔者认为，午后的回升更多来自技术上的支持。一是目前沪指处在3067点下跌以来的下降通道下轨支撑线上；二是2700点也同样是1664点以来的上升趋势线附近，对股指有一定的支撑；三是市场成交频现地量，显示恐慌杀跌短期已尽枯竭，严重超跌的个股面临阶段反弹的机会。四是日K线上，重回5日线上方，且形成了“早晨之星”的组合形态，“早晨之星”又名“希望之星”，预示着股指或将继续上涨。于是，股指借力发力，形成今日反弹之势，但是只能定义为“止跌之初”而已。

       综合以上分析，市场此时还不完全具备反弹的先决条件，周二反弹仅是在连续下跌8个交易日后的超跌反弹，并不具备持续反弹的性质。从其资金流向上来看，可以将此时定义为“大跌之末，止跌之初”，市场要想完全摆脱下跌趋势反转，还有很长的路要走，没有止跌过程很难达到反弹。细心的朋友会发现，我已经多日不推荐股票，其实这是对大家手中的人民币负责的态度，当风险大于收益的时候，我们规避风险，记住：宁可错过，不可做错.