下阶段，对政策调控、经济探底的担忧，进入视听疲劳期。通胀预期回落，经济增长环比平稳，政策调控对股市的冲击力趋于弱化。

年报披露高峰期到来，提升市场对于业绩增长的关注度，高分红送转激发投资热情。今年不是估值、业绩的“双杀”，估值调整到位之后，不可忽视业绩驱动力，特别是1 季报的环比惊喜。

下阶段，A 股市场最确定的一件大事是金融创新正式开闸，融资融券、股指期货两大创新齐推，实属罕见，然而，市场当前明显低估了他们改变对股市赚钱模式的力量。考虑到价值股的确定性增长和低估值，金融创新初期，向上的套利机会不容轻视。

资金价格尚平稳，足以支持反弹行情。我们监控的主要资金价格指标未恶化，因此，一旦预期好转，钱就会回来。

提醒向上的可能：确定性的政策刺激下，成长股此起彼伏，继续个股行情精彩；而价值股在业绩和确定性的金融创新预期的推动下，脉冲式向上，从而形成成长股和价值股共振的格局，则行情将超预期，有望挑战近半年的震荡市（2900~3300）的上轨甚至更高。

投资思路：新兴产业+金融创新

首先，低估值的价值股借力使力。一旦投资者适应调控，3、4 月份市场将重新聚焦于行业基本面信息，近期建议关注电力设备、化工、金融、家电、航空等行业。金融创新是推升价值股的催化剂，看好次新券商股。

第二，一旦成长股随大盘震荡，可逢低增持，从TMT、医药、新能源、节能环保、现代服务业等新兴产业，挖掘高增长个股，享受高估值溢价。