牛年伊始，上证国债指数曾以单日暴跌0.4%的惊人跌幅创下38个月来的新低，并呈现连续收阴态势。与债市的阴雨连绵相比，股市却艳阳高照，沪深股指放量反弹，年内新高不断。节后债市和股市的迥异充分表现了资金的“跷跷板”效应。

去年8、9、10三个月份，股市低迷，股指加速下滑，成交清淡，债市却呈现出截然相反的情况。在债指不断攀升的同时，成交量急速放大。从去年11月份，随着四万亿拉动内需政策的推出，债市与股市的轮动关系开始出现转向，而且这种变化在节后显得更为明显。截止到上周末，春节后短短5个交易日，股市放量上涨，上交所累计成交额5222亿元，日均成交额超过1000亿元；而上交所国债市场和企债市场成交量分别仅56亿元和41亿元，债市整体呈缩量下跌态势。有分析人士指出，今年1月份，伴随股市的反弹，包括基金在内的资金大规模抛售债券转向股市，导致债市资金部分流出，从而助推股市出现反弹。从债市到股市，资金“搬家”直接导致两市出现了这种“跷跷板效应”。