
熟悉长城的朋友都知道,上面的图是司马台长城。
熟悉股票的朋友都知道,下面的图是中青旅股票日K线图。
两张图的模样像吗?
其实这两者原本是风马牛毫不相干,但是现在却不一样了,中青旅在司马台长城脚下无中生有的投资新建了一个南方水乡特色的旅游项目:古北水镇,把司马台长城给圈了进去。
这回长城和股票就不得不产生关系了。

中青旅(600138)调研纪要:古北水镇将于春节前惊艳亮相
中金公司 2013-12-24
要点
我们于12 月20
日再次调研了中青旅古北水镇项目,与古北水镇工作人员进行交流。
巨大的京郊旅游市场是项目成功的重要保证。北京市城镇人口1800 万,拥有私家车370 万辆,年到访北京人次超过2
亿人,我们预计北京整体的旅游需求将超过5000 万人次。但同时京郊又特别缺乏优质旅游景区,因此野三坡、十渡等景区都拥有超过200
万年旅游人次。
规划宏伟、风景美丽,古北是美丽乌镇的升级版。古北项目继承了乌镇成功的开发经验,以司马台长城为基础,包括1个山水古镇,2 个五星酒店,5
个精品会所,10 个民俗文化主题展示区,是集观光、休闲、商务会展为一体的综合度假区。公司的经营目标是项目进入成熟期后年接待游客400
万人次,年收入10 亿元。
结合“过大年”、“冰雕”等主题,预计春节前将启动收费运营。经历了前期的免门票体验和调整,预计古北水镇将在春节前再次开始启动运营,结合北京的过大年、冰雕等主题活动,初期将考虑在携程、去哪等旅游网站上进行散客化营销。届时景区将开始进行门票收费。
项目客单价有望超市场预期。2014 年预计景区将开出1500间酒店和民宿客房,价格定位在600-5000 元。同时门票价预计在200
元以上(还需物价局审批)。初期重点定位北京市的中高端休闲度假人群。古北项目有望远超乌镇100
元的客单价水平。
建议
14
年业绩高增速确定(乌镇15%股权并表,预计14
年业绩增长33%)+古北项目正式开业(项目逐步被市场和消费者所认可),将成为中青旅股价的持续催化剂。中青旅是中国景区运营第一股,值得估值溢价,重申推荐评级,12
个月目标股价27 元。
风险
古北项目低于预期,嘉事堂持续减持。
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