刘纪鹏——创业板的质量是关键，不要一再追求规模

水  皮——严格控制道德风险，高度重视信息披露

     经过十年的准备，7月26日（周日）证监会开始受理创业板申请，首日就有108家企业递交了上市申请。一方面，创业板企业如火如荼地申请上市，另一方面，创业板开户的投资者却冷冷清清。创业板能成为摇钱树吗？要怎么做才能真的成为中国资本市场的摇钱树？

中国政法大学教授：刘纪鹏

《华夏时报》总编辑：水皮

创业板的质量是关键

     创业板的特点是上市门槛比主板和中小板低，所以就存在一定的风险性。刘纪鹏说：“建立一个摇钱树，蛋糕就要做大，真的有钱可摇才行，上市公司创业板的质量是关键。只有做大了，第一批、第二批才都能分到一块蛋糕。但如果企业本身是建立在零和游戏上，创业者的创业风险都给了股民，没有门槛，刚一成立就上市圈钱，圈完钱就套现，那二级市场的投资者风险就大了。所以，是在蛋糕不断做大、增量的基础上，大家才能盈利。” 

不要一味追求规模 

    虽然改版后的创业板被广大股民所接受，但是刘纪鹏提醒我们，开通创业板要掌握谨慎的原则，重在开通，不在追求规模。规模包括两个方面：一个方面，虽然我们的资源比较丰富，中小企业已经达到900多万个，但是不能一下上来几百家企业。另一个方面，单个企业的融资规模一定要限制。 

进行道德风险控制，高度重视信息披露 

    水皮认为现在社会处在转型期，整个社会的道德风险仍然存在。2000年出现的大多数创业板块都存在造假现象。虽然改版后的创业板和以前的不一样了，但是还是要严格控制。另外，中小企业的风险很大，70%以上可能活不过5年，本来就有一个存活期的危险。它一个概念出来，可能红火一、两年，到第三年可能市场就发生变化了，它的抗风险能力又很弱，可能就破产了。所以即便上市了也要给市场一个观察期，避免创业者在市场上圈完钱就跑。而且最重要的是上市公司的发起人，如果要进行减持，一定要进行信息披露。制度不完善，受害者必定是二级市场。

 避免过于理想化 

    水皮提出，形成整个社会的创新意识是一个理想化的状态，但是在这个过程中有很多折扣要打。现在的资本市场很脆弱，如果企业在开盘价上没有一定的控制，上来就爆炒，爆炒完之后拉高突破，大家会对管理层的能力再一次提出质疑。