在2006年被称为另类，在2007年被当作英雄，但是在今天被当作亏损大户的私募基金经理但斌，他的东方港湾马拉松1号现在的亏损在私募资金当中排名已经是第一，亏损超过50%。很多人都说，这是一个得到巴非特价值投资、类似股神的一个人。那么这样一个传奇的人物为什么会在这一轮熊市当中亏损的如此严重？私募基金巨亏的背后究竟隐藏了怎样的故事？曾经创造历史的基金经理们究竟犯下了怎样的错误？6月4日（星期四21：20）《财经5连发》邀请到人民大学金融与证券研究所研究员崔勇、神能投资集团总裁钱平和中国银行私人银行部投资顾问李世彤为您揭开私募的面纱。

经济环境酿成私募巨亏

    钱平：由于我们的两匹马车在金融危机的影响下都受到了一定的阻力，所以企业的盈利能力也在逐渐的出问题，在这种情况下，想做一个好的资金经理是很不容易的。

    李世彤：私募亏损的原因其实有很多，但简单来讲就是人在江湖飘，谁能不挨刀。巴菲特也亏了，只不过是看大家谁亏的多，谁亏的少，是否亏了本而已。如果讲到但斌身上，或者讲到凌云身上，那就是时势造英雄。

    崔勇：第一个，私募的规模有限，它相对的交易对手是公募的基金，包括一些大户的投资者。这些人加起来的力量比它大很多倍。第二个，它的信息也是很公开的，在二级市场上面公开的买卖，想获得超额利润是很难的。基本上只能获得平均利润。

中国 “股神”还未出现

    钱平：巴菲特的投资是经过四五十年打造出来的，他本身投了一个公司，马上对这个公司的股价就有影响。另外他的投资是找现在跟将来的千里马，他是一个好的伯乐。所以他现在投的公司，包括可口可乐，包括DQII，都是家喻户晓的公司，那我们中国有没有这样的千里马，你要花五年、十年的时间去培养这个马，所以这些问题都是我们值得考虑的。中国肯定是没有股神的，有的时候他运气好，他投了对的公司，所以广大的散户们，千万不要认为我们现在出股神了，因为有的时候它涨的快，跌的也快。

提前抓住机会才能有所创收

    崔勇：在这个市场上面，谁在哪一段上面提前抓住了，实际上它就是新的东西。实际上巴菲特当时买可口可乐、华盛顿的邮报的时候，那些公司并不是市场上面主流的公司。那么像但斌和凌云他们也是一样的，他们在2006年，2005年拿的那些股票，其实在当年的时候，并不是市场上有多么的看好。他也是通过创新知道了一些新的东西，这些新的东西后来被广大的其他的投资者和基金，包括散户投资者，共同认可了，所以这段市场开始起来了。

私募的未来之路期盼光明

    崔勇：私募基金更多的是类似于一种对冲类的形式，那么这种对冲类型，像凌云、包括但斌他们有长期的投资，也是一种方式。但是这棵长期投资的大树，基本上在这一轮行情里面，还没有看见。砍掉了之后，下面会有很多小苗茁壮成长起来，这些小苗可能就代表下一轮的大树。可能某一个人做短线很牛，他变成了一个所谓的短线王，自成一派。这样不断的发展，整个的中国的金融市场的产品就丰富了。

    李世彤：其实在这种投资行业，每个人找适合自己的方法，符合自己的特点和自己习性的操作是很重要的。比如在美国，最近五年甚至十年，最成功的基金经理不是巴菲特，有比他更成功的。而且有一位华人的基金经理，他不做长线，就在做短线，他也成功了。所以我觉得，其实在中国，我们的A股市场还太年轻，而且我们在投资行业也在逐渐的学习，在摸着石头过河，你在摸着石头的时候，有时候可能摸不着石头，这一脚伸进去就比较深了一点。

    钱平：好多金融产品的创新，都是取决于我们监管不严，所以对于老百姓的钱要特别慎重。如果它确实是一个对冲基金，那么它里面要有5页的纸说明它的风险在什么地方，让每一个投它的人都知道这个风险。

    中国的股神究竟会不会出现？私募基金曾经的高收益率的背后是不是另有隐情？专家为什么说现在所有私募基金经理都像流感病毒，所有的股票现在都是疫苗。敬请关注6月4日21：20《财经5连发》。