2011年3月,公司累计销售各类汽车55790辆(含客车底盘),同比增长16.07%,整体销量与1月份基本相当,好于预期。

3月,公司销售MPV7179辆,同比增长6.61%;轻卡销售24124辆,同比增长14.55%,基本符合预期;轿车销售16832辆,同比增长26.37%,好于预期;其中出口销量为5737辆,同比增长137.26%,好于预期。

一季度,公司累计销售各类汽车148443辆,同比增长17.05%,其中MPV销量20103辆,同比增长9.40%,轻卡销量62046辆,同比增长11.66%;轿车销售46575辆,同比增长24.54%,好于预期;出口销售14492辆,同比增长213.61%,好于预期;发动机(自配)销售73410台,同比增长88.96%,符合预期。

综合分析公司3月份和一季度的销售数据,轿车销量、出口销量和发动机自配销量均好于预期,在购置税优惠政策取消、自主品牌首先受到负面影响的背景下,能够取得这样的销售业绩还是不错的。

根据公司同时公告的股东大会资料,公司公开增发融资项目一是在同一规划区域内建设年产24万辆乘用车(B平台)生产能力的生产线;项目二是新建生产1.5升TGDI/MPI高性能汽油发动机,形成年产20万台小排量高性能汽油发动机的生产能力,提高B平台乘用车的技术性能和产品市场竞争力。这两个项目将为公司中长期发展奠定扎实的基础。

我们维持公司2011-2012年的EPS分别为1.51元、2.12元的业绩预测。按昨日收盘价13.06元计算,PE分别为8.65倍、6.16倍,维持公司“推荐”的投资评级,考虑公司的成长性,我们给予公司2011年15-18倍的合理市盈率,目标价格区间为22.65-27.18元。