最近看到关于澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG在重压之下，不得不到国内寻找资金救急的新闻，偶然之间产生了这么个想法，于是索性贴出来，跟大家分享一下，呵呵。

FMG目前的状况，据媒体报道是：依靠中国铁矿石市场迅速崛起的澳大利亚第三大铁矿石供应商FMG，如果不能在6月30日前解决好高达120亿美元的巨额债务问题，将面临被债权人破产重整的可能。据悉，FMG眼下正在四处融资，在澳大利亚和美国均遭拒绝后，又将目标转向了中国。

对此笔者的观点是，什么宝钢鞍钢武钢都不是合适的向FMG注资救援的“项目主体”，最合适的主体是财政部与央行联合组建的中投（CIC）；而且适合的投资方式也不是常见的借款或参股，而是定向增发“优先股”。说得更直白一些，就是由CIC代表中国向FMG放高利贷。

为什么这么说呢？各位看下“优先股”的几个最重要的特点就明白了：

首先，优先股是不具表决权的。就是说，无论CIC认购了多少优先股，都不影响FMG具有投票表决权的股权结构，也不影响董事会构成。Andrew Forrest仍然是FMG的董事长。而这，显然是这位脾气火爆个性鲜明的澳洲人最在乎的事情。

那么，放弃表决权的优先股拿着又有什么好处呢？为什么说优先股其实就是高利贷呢？

这是因为优先股的分红是固定的。

固定的意思就是，不管这个公司是盈利还是亏损，一年下来是赢利了多少，或者是赔掉了多少，都必须无条件地向优先股的持有人支付认购时约定的红利。而且，由于优先股作为一种“股票”在形式上是不还本的，却要起到还本付息的实际效果，因此，优先股的“红利”往往定得非常之高。比如，倘若CIC向FMG认购了120亿美元的优先股，那第一年FMG就得向CIC支付十几二十个亿的红利是很正常的。

这虽然没有黄世仁借钱给杨白劳那样驴打滚的重利，但在资本市场上，应该说是非同一般的苛刻条件了。

所以对于任何一家上市公司来说，动用优先股的方式筹集资金都是没有办法的办法，是万般无奈的表现。而且，只要这家上市公司喘过气来，第一件事就是要赎回或转换那些优先股，因为优先股对于任何一家上市公司来说，都是一个巨大的财务成本，甚至简直就是一个无底洞。然而既是如此，可想而知当初投资人出钱之际，一定会约定同样苛刻的赎回条款：你要么是拿出巨额的现金来，要么就是以一个很高的比例转换普通股。总之一句话，你不扒掉几层皮是休想从那个深坑里爬出来的。对了，还有最后一条：优先股之所以叫优先股，就是因为万一该公司破产倒闭，资产清算的次序排在普通股之前。换句话说，倘若该上市公司赖帐不支付约定的红利，优先股的持有人完全可以理直气壮地强行接管公司！

看到这里，想必明白人已经看出来了吧：这个安排倘若变成现实，Andrew Forrest先生实际上就成了中国人捏在手里的傀儡，成了一个为北京打工的家伙。好则FMG在中国卖铁矿赚的钱大半要上交到CIC，不好的话，FMG在澳洲皮尔巴拉的资产就全归中投了。而且无论怎么玩，中投都没有风险，只有大把的获利。