通货膨胀顾名思义是货币发行增加——膨胀，通货紧缩顾名思义是货币发行减少——紧缩，通货是货币的意思，可以理解为基础货币。

费雪方程式为：

MV=PQ

M基础货币，V货币流通速度，P价格，Q数量。

假设货币流通速度V不变，有：

dM/M=dP/P+dQ/Q

通货膨胀的意思是货币发行增加，以至于在数量不变或数量增加的前提下，价格上涨。也就是说，通货膨胀一定体现为价格上涨。但是价格上涨并不都是通货膨胀。

通货膨胀的数学语言表达是：

dM/M大于0，dQ/Q大于或等于0，引起的dP/P大于0。

当dM/M接近于0，但dQ/Q小于0，引起的dP/P大于0，不是通货膨胀，是供给量紧缩。供给量紧缩的意思是，由于供给量减少，在货币发行基本不变的前提下，引起的价格上涨。

通货紧缩的意思是货币发行减少，以至于在数量不变或数量减少的前提下，价格下降。也就是说，通货紧缩一定体现为价格下降。但是价格下降并不都是通货紧缩。

通货紧缩的数学语言表达是：

dM/M小于0，dQ/Q小于或等于0，引起的dP/P小于0。

当dM/M接近于0，但dQ/Q大于0，引起的dP/P小于0，不是通货紧缩，是供给量膨胀。供给量膨胀的意思是，由于供给量增加，在货币发行基本不变的前提下，引起的价格下降。

以上是针对全部商品而言。

CPI是消费品范围局部的价格指数，不能根据它的数值变化确定是通货膨胀或通货紧缩。

假设CPI就是全部商品的价格指数，CPI上涨是通货膨胀，CPI下降是通货紧缩吗？

非也。

例如：

去年的CPI上涨主要是猪肉价格上涨引起，猪肉价格上涨的原因是供给量紧缩，所以去年的CPI上涨不是通货膨胀而是供给量紧缩。

今年的CPI下降主要是猪肉价格下降引起，猪肉价格下降的原因是供给量（中等程度）膨胀，所以本年的CPI上涨不是通货紧缩而是供给量膨胀。

价格上涨，有时是通货膨胀——在货币发行增加及供给量不变或增加的前提下；如果货币发行基本不变，供给量减少，那不是通过膨胀，是供给量紧缩。

价格下降，有时是通货紧缩——在货币发行减少及供给量不变或减少的前提下；如果货币发行基本不变，供给量增加，那不是通过紧缩，是供给量膨胀。

区别通货膨胀与供给量紧缩、通货紧缩与供给量膨胀，非常重要，这涉及到货币政策等政策的制定。

例如：

去年CPI上涨，不是通货膨胀而是供给量紧缩，不应该实行紧缩的货币政策，而应该采取增加供给量的其他政策（这样的政策是政府常规的政策）。

今年CPI下降，不是通货紧缩而是供给量膨胀，不应该实行扩张的货币政策，当然也不能采取减少供给量的其他政策（这最好是市场调节）。