虽万众瞩目，但并无新意。美联储主席伯南克在8月26日全球央行年会上的讲话，并没有更新的内容出台，低息政策仍将维持到2013年中，这样的表态，与8月上旬美联储议息会议后的表述完全一致。投资者最为关注的QE3再次爽约，让市场预期又一次落空。

投资者仍需要保持耐心。是否推出QE3，最快也要等到9月上旬的议息会议后，当然，如果拖延更晚也很正常。欧债危机蔓延，美国经济复苏力度欠佳，新兴经济体通胀居高不下，面对2008年金融危机以来最为错综复杂的经济局势，政策的制定者益发谨慎。

复杂的形势，也让投资者变得更为小心，困惑甚至矛盾的一面正在呈现。同样是金融股，美国银行被股神巴菲特青睐，50亿美元的投资，让美银的股价在消息出台当天上涨近10%，但部分内地银行股却上涨乏力，因战略投资者正在抛售，或有可能继续抛售。国际投行纷纷看好新兴经济体，但资金却正在流出。权威统计数据显示，今年8月份，亚洲同时出现股市、债市资金净流出现象，且是自2008年9月份雷曼倒闭以来的首次，而以资金流出量计，排名居前的是香港和新加坡，紧随其后的是韩国、中国内地和台湾。

看好与看淡共舞，买入与抛售并存，道指不止一次出现4%左右的日内跌幅，黄金单日104美元的下跌，莫不印证市场动荡加剧，风险累积。

美国经济数据好坏参半的节奏仍在继续，最新的8月份密歇根消费者信心指数显示，尽管出现微升，但仍与经济衰退时期的低点一致，三十多年来，只有1980年4月和5月、2008年11月的数据低于本月。而美国修正后的二季度GDP数据显示，经济增长仍低于预期，GDP 由1.3%下调至1.0%，加重投资者对美国经济有可能陷入二次衰退的担心。

欧洲的表现亦难言乐观。对债务危机的担忧甚至蔓延至传统强国，而德法领导人的会晤仍没有开出根治药方，欧洲债券仍暂难推出。

中国的通胀问题仍是最大困扰。央行将保证金存款纳入商业银行存准金缴存范围的消息，已得到多家内地银行证实。将近9000个亿的冻结量，相当于再提高存准金率2—3次，表明紧缩仍将是货币政策的主基调，流动性仍将紧张。

种种不确定下，对后市保有一份谨慎大有必要。“在别人恐惧时贪婪。”当然没有错，不过，执行的前提是，对什么是真正的恐惧需要有一个清醒的判断。

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