不久前成品油价格再次上调并刷新了国内的历史新高，同时水价、电价等其他共用事业价格可能上涨的报道也正在热起来。10月份的消费物价指数（CPI）已进一步回升，可以预见年底物价指数即将转正。实际上今年房价、股价早已大涨，衣食住行的总开支稳步增加，通胀或许从来就未曾远离。

最近我们还看到在一些重大的国际峰会上，如二十国集团（G20）和亚太经合组织（APEC），各国领导人一致声明“不退市”，也就是要继续金融海啸之后的经济刺激政策。为何全球主要经济体的增长已经恢复到正常水平时候还不能扔开政策拐棍呢？原因在于，经济增长的结构失衡，即对增长基础、对财政和货币扩张的依赖太大。政策“不退市”，也就意味着政府主导的投资仍会加快，流动性继续保持充足，显然会继续对金融市场和物价起到刺激作用。

年初时“通缩”论盛行时，本栏前瞻望性地坚定指出，货币洪峰之下通胀终将重来，应转变现金为王策略，增加配置股票、商品等金融资产，并重点推荐黄金。到如今，通胀预言成真，在全球不“退市”的背景之下，投资者自然也不能退市了，应该继续发掘市场潜在的上涨机会，保卫财富不受到未来的通胀侵蚀。

当前金价的创新高之路似乎变得不知疲倦，目前经升到每盎司1120美元左右。美联储暗示明年不升息，让美元更加没有底气，创下了十五个月新低，是推动黄金上涨的因素之一。另外，市场预计新市场央行在黄金占外汇储备比例很低的情况下，未来可望持续买进黄金，也有助于未来金价走势。展望未来，若货币流动性规模过大最终而导致通货膨胀局面出现，黄金则可作为对抗通膨的最佳选择；万一市场进入二次调整，资金抽离股市，黄金亦可作为避险的资金停泊港。

变是永恒，经过近一年的强劲反弹之后，市场的价值水平已从低估状态恢复到了正常水平，闭着眼睛就能捡便宜货的情形很难再出现。市场的波动明显加大，比如最近几个月上证指数围绕3000点大关反复震荡，而美股道指也在万点之上步履放缓。其实这也属正常，市场一番快跑之后，总要有个休息的过程。展望未来，在经济增长和政策环境仍然有利的环境下，市场未来仍然具有潜在的上涨空间，但受经济数据和企业财报表现的影响会更大，波动幅度有望随之上升，风险和挑战并存。

有鉴于此，目前的投资策略是一方面是保卫胜利果实，透过保本类型的银行理财产品给投资打个“铁底”，又可从容把握市场潜在的上涨机会；另外，分散投资可以有效的减少市场波动带来的风险，投资者一方面可以将资产分别配置在不同的资产类别上，如股票、债券、商品、信托、打新股等等；在地区选择上，中国和新兴市场长期来看具有较强的增长潜力，应是关注的重点。（本文不作为投资的依据，仅供参考，更多财富视点文章请浏览www.hkbea.com.cn或东亚银行财富管理官方博客blog.sina.com.cn/hkbeawm。）东亚银行（中国）财富管理部