中国进入地产业控制银行新阶段

                               李   锦

    昨天万科被曝计划以超过30亿港元，认购徽商银行在港发行的IPO股份，并有望成为徽商银行最大单一股东。对此，中央广播电台经济之声《央广财经评论》对我进行现场直播采访。我认为，继互联网公司金融热之后，“地产公司金融化”正在成为新趋势。实体经济与金融虚拟经济结合，地产业和金融业出现两位一体的趋势。这个趋势是大家应该高度关注的。尽管房地产本身就具有金融属性，很多国家就将房地产归类为金融业，事实上，房地产企业将自身的资产金融化，有助于提升资产的流动性。银行和房地产之间关系有三个阶段，第一阶段是地产业依靠银行；第二阶段是银行对地产限制；第三阶段是地产业控制银行。房地产有了自己的银行之后，有了资金蓄水池，有助于提高盈利能力。现将全文发表如下。

              万科拟30亿入股徽商银行房地产金融化系大势所趋

【导读】万科计划30亿元战略入股徽商银行，地产巨头成为银行第一大股东。

央广网北京10月30日消息据经济之声《央广财经评论》报道，万科简介最新动态的王石在去年初说过这样的话，“以前如果有人游说我把万科业务多元化，我会回应‘我死了以后再说’，但现在想法有变，就算我死了，你们搞多元化，我还是会从骨灰盒里伸出一只手来干扰你”。足见王石反对万科搞多元化的决心。然而话音未落，万科已经不得不走向“多元化”。

    就在今年6月还公开表示“始终对银行不太放心”的万科，昨天被曝计划以超过30亿港元，认购徽商银行在港发行的IPO股份，并有望成为徽商银行最大单一股东。对于这个说法，万科方面没有正面承认，但也没有否认。

    其实，房地产商以股东身份介入银行业早已存在，过去中国泛海控股集团持有民生银行2.46％的股权；鲁能简介最新动态集团持有交通银行0.77％的股权；2011年9月，绿地集团简介最新动态通过增资控股成为盘锦市商业银行第一大股东。有一家房企此前仅投资四五千万入股了中石油直属的一家银行，短短三四年的时间，目前获利已经飙涨至4亿多。

    但这些都没有成为房地产行业涉足金融行业的“里程碑”事件，因为这些投资都不是单一最大股东。而万科这个大手笔被业内视为纯粹的房地产公司涉足金融行业的里程碑事件。继互联网公司金融热之后，“地产公司金融化”正在成为新趋势。

    万科总裁郁亮今年6月表示，万科是行业里现金最多的公司。根据万科最新披露的第三季度报，截至9月底，万科持有的货币资金达370亿元，这么多钱为什么不去建房子，而是准备入股银行？经济之声特约评论员、中国企业研究院首席研究员李锦表示，这反映了地产业和金融业两位一体的趋势。万科本身效益很好，但徽商银行现在确定资产收益率是22％，万科是19.66％，应该说万科进军金融业，收益是有保证的。

    徽商银行董事长李宏鸣的说法是，万科此举反映出大的改革趋势，不同产业资本开始合作。万科走向多元化，是未来房地产行业增长乏力，寻找新利润增长点的一个标志吗？李锦说，不仅仅如此，万科是实体经济，银行是虚拟经济，实体经济与金融虚拟经济结合，这个趋势是大家应该高度关注的。

   万科认购徽商银行的举动，除被解读为赚取利润的投资行为外，更多人倾向于认为，这是万科等地产行业拓展新的融资渠道的一种尝试。银行贷款在内地所有的融资渠道中成本算是较低的。而通过发信托和公司债来补充资本成本较高。银行给自己股东贷款肯定会更宽松和容易。

    李锦表示，房地产金融化是大势所趋。银行和房地产之间关系有三个阶段，第一阶段是地产业依靠银行；第二阶段是银行对地产限制，贷款不是那么容易；第三阶段是地产业控制银行。房地产有了自己的银行之后，有了资金蓄水池，没有后顾之忧，这是一个好的迹象。

现在上市公司中有一半的利润来自于银行，银行的利润远高于其他行业，不仅房产行业要办银行，互联网公司争相进入金融业，未来银行的竞争是否会日趋激烈，利润会大幅缩水？李锦指出，这是一个趋势，也是一个未来的必经过程。未来监管会更加严格，银行业下一步的竞争性更强，利润率也会逐步减低，当然这是一个过程。