新增贷款大幅回落原因有四

李 锦

                     1—7月新增信贷走势图（单位：万亿元）　制图：罗 彦

　看图便知道，7月份信贷已跌入最低点。数字出来了。股市一连跌了几天，大家都说是贷款下跌引起的。

　　上半年的信贷激增，有政策调整、取消信贷规模控制的因素，有银行追求高成长、高回报的因素，也有政府投资项目启动带来庞大信贷需求的因素。而进入下半年，这些因素正悄然发生变化。

央行最新数据显示，7月份新增贷款仅为3559亿元。其中，居民户贷款增加2365亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1193亿元，其中，短期贷款减少581亿元；中长期贷款增加3509亿元；票据融资减少1982亿元。

　不仅新增贷款下降了77%，而且而且从上述数字看出“健康”来。近日，到东营参加金融论坛，我讲了课，也听了一些银行行长的意见，银行们的话是有道理的。

　从大的走势看，上半年大规模的信贷集中投放，对促使经济回暖发挥了至关重要的作用，但贷款高速增长积聚的风险隐患也在增加。该收时要收住，7%的增长应该没有什么问题，这么多钱投下去了。

　　从银行层面看，加大了风险控制的力度，努力防范信贷风险。银行的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头。最近一段时间以来，监管部门加强了对金融机构的风险提示，要求促进贷款均衡投放，控制信贷风险。

　商业银行基本确定了全年的信贷投放目标。各家银行下半年的新增贷款大多占全年20%左右，且要求均衡投放，这样一来，7月份的信贷投放自然不会多。

现行的人民币贷款统计口径包括票据融资，上半年，商业银行做大票据融资业务量意在多“占”贷款规模。而票据融资的收益较低，一季度票据融资加权平均利率仅为1.4%。票据到期后不再做了，导致7月份票据融资减少了1982亿元。

　　-----从贷款自身规律看，投放通常呈现出季节波动特点。从全年看，贷款往往是上半年多、下半年少；从季度看，3月、6月、9月等季末月份新增贷款往往较多，特别是季末的29、30两天，数字常猛增一下。4月、7月、10月等季初月份新增贷款往往较少。

　　-----再从社会需求层面看，需要钱的相对少了。目前，8月份将下达的一批中央投资项目正处于准备阶段，尚无贷款，加之民间投资增长不快，使7月份的贷款有效需求相对不足。

　　从这四个因素看，7月份信贷回落是正常、合理的。

　　信贷增长放缓会不会影响“保增长”？基本不会，下半年大企业、大客户依然“不差钱”，同时还可通过发行短期融资券、中期票据、企业债券等实现直接融资；东营银行的赵行长告诉我，银行确实在加大对中小企业的支持力度，因此微观主体的信贷需求仍能得到较好满足。因此，股市过几天，还会上来的。