利好催生的反弹仍只是昙花一现，周一沪指再度破位下跌，不仅完全失守上周五的反弹成果，而且再度向2132点接近。这个市场怎么了？沪指将走向何方？

周一公布的上月经济数据无疑是下跌的导火索，从常理讲，2.2%的CPI，已经显示调控取得决定性胜利，高通胀已经被抑制。在此基础上，降息释放流动性，一方面彰显通胀遏制下具备宽松货币的可能性，另一方面迫不及待的降息引发市场对经济超预期下滑的担忧。按照“高通胀、高成长----高通胀、低成长---低通胀、低成长—低通胀、高成长---高通胀、高成长”经济运行规律，那么引发市场担忧最大的可能性就是通缩的形成，或者，CPI的连续下滑，实质上已经引发了通缩，而上周四晚间急不可耐的降息似乎印证了这一现象。

如果通缩实质性发生，那么低成长、低通胀的这一阶段还将运行一段时间，也就是经济会持续性探底，而目前的政策仍不足以阻止经济下滑。需要后继配套的货币政策出笼，市场或许还在等待下一次降准和降息，如果下个月的CPI数据继续下滑，则并不排除年内还有一次降息和两次降准的可能性。

全力阻止经济下滑恐怕是政府的头等大事，而面对略微偏暖的房市，温总表态严控房市，可以说再靠房地产拉动经济增长应该是不大靠谱了。要阻止经济下滑，只能在现有架构下加速产业机构调整和转型才有出路，预计这一过程仍需时日。而受此影响，证监会表态不会停止发行新股，一方面表明实体经济面临巨大的融资压力和资金紧缺下的发展步履维艰，一方面也表明是否发行新股也要靠市场自我博弈，如果新股发不出来，没有公募基金的支持，那么新股也就自然会停了。

如果笔者的推测成立，我们可以反观机构投资者的意图。指数已经足够低了，市盈率相对而言具有较强的吸引力，外围机构不断进场，对于建仓而言，大机构则最擅长的是打压建仓，或者在下跌中左侧交易建仓。盘口观察，银行股等周期股的下跌，不仅有了下跌的理由，而且为调仓换股找寻到了一个好的契机，按照这样的逻辑，预计做空后再逢低建仓则是大机构资金的主要策略。如果这就是历史大底，则加速下跌，迫使2200点进场的抢反弹加入多杀多行列，打出百来点的空间，则才有可能引发周期股的报复性反弹。

所以，杀跌，尤其是多翻空的多杀多在当下有了极强的关注度，在2132点面临大考的同时，不管破与不破，已经不重要了，重要是暴跌后必然会在关键性点位引发大力度的反弹，而这个反弹，是我们必须去把握的。