是反弹还是反转？

救市初见成效。两天的大幅反弹，抑止了市场形势的恶化，鼓励了市场做多信心，为后市筑底打下了基础。那么，市场是不是就此V型反转，重启上升行情了呢？还是反弹？

首先，这次下跌的导火索是去杠杆。场外配资去杠杆情况不详，正常的融资去杠杆，有一组数据比较直观。这是证券时报·券商中国记者先带大家来看一组数据，看看场内杠杆是如何加速净流出的：

　　6月19日净流出：56亿

　　6月23日净流出：142亿

　　6月24日净流出：402亿

　　6月25日净流出：248亿

　　6月26日净流出：560亿

　　6月29日净流出：417亿

　　6月30日净流出：394亿

　　7月01日净流出：140亿

　　7月02日净流出：509亿

　　7月03日净流出：730亿

　　7月06日净流出：1363亿

　　7月07日净流出：1443亿

　　7月08日净流出：1700亿

或许你觉得这样的数据还不够直观，券商中国记者做了一个这样的对比：

　　7月份的前6个交易日，融券余额出逃5886亿，这部分资金约等于，今年4月和5月两个月共41个交易日的融券净流入金额。换言之，4月与5月两个月合计3451+2409=5860亿的净流入在这6天内就被全部干掉。

　　两融余额已回到3月26日水平，当天上证指数收盘点位3682.1点，而今天上证指数报收3709.33点，略高27.23点。

数据表明资金在大量流出。那么，一个缺乏资金支持的市场，能涨多高？涨上去是需要实实在在资金支持的。

其次，下周复牌的个股带来的冲击仍不容小觑。两天的反弹一定程度上是市场大量个股停牌后，市场容量小了，这样托市的所用资金也相对可以少一点。随着下周复牌个股的陆续出来，里面的融资盘出逃会给市场带来压力。

第三，下周是期指交割，空方不会甘心就此失败，会作最后的挣扎。所以，下周才是决战的关健时刻。国家队必胜，这是肯定的。但市场也有可能带来宽幅震荡。同时，本周有些银行股上涨了20%以上，下周再要强烈拉升恐怕难以为继。

第四，技术上今天指数触碰了半年线后无功而返。下周若未能有效站稳半年线，且调头向下，那么，这样的K线组合，有可能是回抽确认。本周周线下阴线太长，反弹过猛，耗能太多，同时，反弹后许多个股涨幅在20%以上，累积的短线获利盘在这样的市道下，可能会选择获利了结。这样就加强了空方力量。

第五，反弹不是底，是底不反弹。大病一场的股市，需要恢复元气，修复技术指标需要必要的时间。因此，后市仍需要有一个自然筑底的过程。