阶段性行情拉开序幕

大盘的上升之烈，显然超出了市场大数人的预期。继昨日收复10线后，今日一鼓足气连克20、30日线。久违的强势，一扫多日阴霾，积郁已久的多头，终于扬眉吐气。

跌多了必涨，这是市场的必然规律。创业板自见高1239点回落至783点，整整下跌了1/3的空间。这样的下跌，显然是非理性的。作为一个新兴的市场，基本面很不错，上市公司朝气蓬勃，成长性突出，如此惨烈下跌，令人匪夷所思。果然，昨天创业板揭竿而起，引领市场反弹。

这个板块应该是后市最有希望的板块。创业板调整较为充分，上市以来没有经过恶炒，随着融资后业绩的释放，股价的回落，市盈率已较为合理。通过一年多来的高送转，流动性也得到了明显改善。因此，创业板行情是值得期待的。

中小板只能是结构性行情。中小板许多个股总体涨幅过大，调整还不到位，后市前期炒高了的个股仍将步入调整，这是中小板存在的做空动力。但中小板中，上市二年来经过充分调整的个股，则有希望展开一轮行情，这是中小板存在的做多动能。多空双方相互抵消的结果，导致中小板指数不会像创业板那样走得完美。指数方面，中小板会走得纠结。

沪深主板则会出现涨了指数不赚钱的情况。两市中房地产、金融、证券、保险、港口、机场、高速、航运、电力、钢铁、石油、石化以及601系两年来均无表现，调整相当充分，即使是反弹，也是水到渠成之事。这个群体权重大，一旦上涨，指数的拉动作用十分明显。这是两市存在的做多动能。相反，两市中炒高了的中小盘股，就是做空的力量，这些股需要相当长的时间实行调整。

综合上面的分析，我们不难得出这样的结论：由于前期出现的是非系统性上涨，下跌时也是非系统性下跌，个股、板块的非联袂性，那么，本次的上涨也将是非系统性的。因此，后市仍将是结构性上涨的局部性牛市行情。做多与做空动能的相互抵消，注定指数是涨不高的，但个股则可走出牛市行情。所以，本次反弹只能暂看作阶段性行情。

2011．6．24