筑底需要一些时间

市场的成交量在逐步萎缩，这是进入底部区域的一个信号。新股大面积破发，产业资本的入场增持，个股无量快速下跌，种种迹象表明，市场离底不远了。那么，市场是否就此反转了呢？我看未必。筑底是一个漫长的过程，虽然处于底部区域，但筑底之路恐怕比较复杂而漫长。

首先，中小板调整未到位。市场关注的指数多以沪市为标准，以上证指数的涨跌来说话，其实，现在市场容量大了，既有上证、深指，又有中小板、创业板，各指数间的走势既有关联，也有处别。以上证与中小板为例，从08年1664点反弹至今的运行情况，我们可以看到，上证与中小板的走势是有很大差异的。沪市由于云集了大批大盘股，二年多来，这些大盘股除了从1664点至3478点与指数同步反弹外，接下来一直处于调整，上证指数也同步震荡调整，涨幅有限。从1664点到昨收盘2728点，沪指仅上涨了1064点，涨幅63。9%。而中小板从2114点到现在5651点，上涨3537点，涨幅达167。3%。两者相比，中小板的调整应该还有不小的空间。

其次，个股涨幅存在着极大差异。两年多来，上涨幅度大的，差不多都是中小盘股，这些股经过反复炒作，其涨幅之巨令人作舌，十倍，二十倍的涨幅，早已透支了未来的业绩。这些涨幅巨大的个股，后市将步入价值回归之路。相反，沪、深两市的大盘股，经过两年多的调整，下跌空间基本封杀。最冤的是创业板与新上市的新股。沪市也好，中小板也好，近两年上市的新股鲜有表现，与创业板一样，都处在漫漫寻底路上。

板块之间的差异，个股的苦乐不匀，注定市场需要寻找一个新的平衡点。沪、深、中小板中涨幅巨大的个股，在今后相当长的时间里，需要调整。而两年多来，处在反复调整中的前熊股，则有向上的动力。因此，在这样的背景下，市场的震荡调整是必然的。

市场个股间上涨与下跌力量的相互抵消，造成了市场难走出单边上涨或单边下跌行情。这是自3478点以来市场的主要特征，也就是所谓的市场结构性牛市的最明显的体现。市场的做空动能主要来自中小盘个股，即前涨幅巨大的个股。市场的做多动能，将来自于前期调整充分价值显现的个股上。目前，做空与做多处在相持阶段，这也是当前市场为什么需走漫长筑底路的主要原因。

由于当前市场总体市盈率处在历史底点。市场大幅下跌的空间是不存在的，当然指的是上证指数。但中小板及主板上炒高的个股，存在的做空动能，目前尚未得到有效释放，因此，市场向上的时机还没有成熟。然而，近日创业板的拒绝下跌就是最好的例证，市场永远是涨高了要跌，跌深了会涨。

综上所述，市场筑底会有些时日，机会还是在个股。