【导引】伴随着美国无限量宽松，对于美国债务推高通胀的担忧也多了起来。旅美华人学者天石先生如此解读……

1.通胀机会很小

最近许多经济界人士讨论债务问题，担心美国无限量宽松会导致剧烈通胀，我认为通胀机会很小，这里简单解释一下。

大家知道医学上给失血者输血技术，输血量与失血量是平衡的，这场疫情中许多人失去了收入，政府撒钱就是帮助百姓恢复这部分收入，帮助企业维持现金流，疫情过后一切恢复原状，并非把钱给富人投资房地产或股票，不会制造需求增量，自然不会激发通胀。

同时，这场疫情会导致美国债务猛增到23万亿美元甚至更多，但不会出现通胀，原因是信用货币不会出现相应猛增。我们知道，货币分成基础货币与债务货币，商业银行从国家银行拿到基础货币转贷给其他企业和个人，贷款量会叠加起来，形成信用货币量比基础货币量大几倍的情况，这意味着大家手上的财富大部分是由信用贷款构成的，例如，房地产、汽车等等都是贷款性财富。

2.钱是靠贷出来的……

钱不是靠印出来的，而是靠贷出来的！美联储撒钱本质上是把纳税人人未来纳税提前返还给纳税人了，其实就是一种不用还的贷款。同时，全球目前依然是产能过剩，虽然个别产品在某些时期会短缺，但很快会得到填补，供过于求情况依然普遍，导致通胀不起来。

综上，美国债务存量猛增不会导致通胀，增量速度也不会导致通胀，唯独令人担心的是债务流量速度，也就是资金周转速度问题，一旦疫情拖的太久会导致市场消费下滑，企业宁可倒闭也不肯贷款维系运营，那会出现通缩而不是通胀。适当通胀是经济发展必备的。