近来有一家新的兽药企业提交了招股书，等待着证监会审核，名字叫 普莱柯生物。

这家企业的产品线跟瑞普很相似，以它自己描述的实力看，上市的机会还是比较大。

下面是它的主要产品情况：

（数据来源：中国兽医药品监察所，以上数据分析考虑了进口疫苗在国内的销量）

另外，它还有在研的3个重大产品将在未来几年推出市场：

1. 猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联灭活疫苗

2. 鸭瘟灭活疫苗

3. 鸡马立克氏病Ⅰ+Ⅲ型（CVI988+FC126）双价疫苗

这几个都是市场规模上亿的品种了。

也许有些朋友看到它这些产品的市场占有率如此之高，就开始怀疑它。

或者向相反的方向去怀疑瑞普，因为瑞普说自己的市场占有率为30%。

其实，不同人对信息的解读不同，从而导致了对企业的判断不同，所谓的价值投资的分歧就在这点上。

我的看法是这些数据没有太大问题，那几个疫苗占有率高的原因是市场上面销售的厂家还比较少，

由于整体销售量小，对于单家企业来说，统计出来的数据就会比较高。

比如，它的猪圆环2型疫苗2010年底上市，当年销售额仅2068万，市场占有率却又53%，这种大品种显然不止4000万的市场容量。主要是生产销售的厂家少，而农场主要还是相信国外梅里亚的生产质量，而不敢轻易使用国内产品，防止被忽悠。

如此可以看到，这些产品实际上还有很大的市场空间，需要国内几家主要疫苗厂商合力去推广和试用，

如果开始的几家农场使用了国产疫苗，发现安全且有效果，就会逐渐改变目前的依赖进口的现状。

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对比一下 瑞普 和 普莱柯 的实力：

1. 疫苗产品

   从产品线来看，不分上下。

   普莱柯已经开始销售的 猪圆环病毒2 型灭活疫苗，瑞普在湖南中岸的项目中在搞。

   普莱柯的 鸡马立克氏病Ⅰ+Ⅲ型 还没拿到生产批文，而瑞普今年准备销售。

   普莱柯准备推出的 猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联灭活疫苗，瑞普也在湖南中岸的项目中在搞。

   其他的家禽疫苗大致差不多，感觉互相打个平手。

2. 制剂产品

   制剂主要是头孢抗生素，普莱柯还停留在第三代头孢-头孢噻呋，瑞普今年开始销售第四代头孢-倍诺林，这个是相对低毒性的抗生素。因此制剂方面，瑞普要强于普莱柯。

3. 市场客户结构方面

   普莱柯以网络经销为主，其次是政府招标，再次才是大客户。它希望自己今后向集团大客户方向去拓展。

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有意思的是，普莱柯还赞赏了瑞普的市场拓展能力，原话是：“

瑞普生物更注重通过自身的营销力量直接面向终端用户营销，其直销收入占总收入

的比重高于本公司，销售和技术服务人员数量也高于本公司”（直销的意思就是集团大客户销售）。

还有一句“目前，一些厂商开始在制剂工艺等方面进行创新，提高了化药产品的生物利用度和吸收率，

使得高质量的高端产品的毛利率水平可达40%以上，甚至60%”，

这个应该也是赞赏瑞普的，目前看的到的只有瑞普的制剂业务可以做到这么高的毛利润率水平，毕竟制剂是瑞普的老本行。

还有一个比较有趣的是，普莱柯声称自己拥有国内第一家通过GMP 验收的微载体细胞悬浮培养生产线，

且具有生物反应器大规模细胞培养技术，只不过还是中试阶段。

大华农也说自己在搞这个技术，应用在禽流感上，不过只有70L的小规模水平。

瑞普都没说自己搞这个技术，不过它的鸡马立克疫苗采用的是细胞工厂的技术，也有所升级，但这跟悬浮培养还有太大差距。

其实，目前国内唯一具备此能力进行大规模培养的兽药企业只有金宇保灵，且只用在了口蹄疫2价疫苗上面。

这里面的东西，有些还没整清楚，有些也整不清楚，得慢慢整。